大陸內需股 短線亮點 |安聯投信

下半年來飽受中國地產集團事件、監管等諸多雜音牽連，以及對中國大陸經濟前景潛在變數，大中華市場面臨較大波動，不過第4季來中國股市走勢甚至出現難得的上漲。

投信法人認為，儘管中國官方製造業降至50以下，服務業卻呈現成長，顯然內需消費有望成為陸股第4季亮點。

根據理柏統計，大中華股票基金近六個月期表現仍維持正報酬有16檔、所占比重約三分之一，前十強仍有5%以上表現。

安聯投信表示，中國近日遭遇限電危機與房地產打壓，迫使企業減產。最新PMI顯示，中國已降至50榮枯線以下，從8月50.1降到9月49.6，是自去年2月疫情爆發以來首次萎縮，中國經濟成長可能進一步放緩。

安聯中國策略基金經理人蘇泰弘分析，現階段中國面臨GDP與企業盈餘增速放緩、行業監管政策及反壟斷、反資本無序擴張，還有房地產調控與地產商債務問題等三大不確定性，這些變數雖需要靜待中國官方態度。但若從中國官方政策及北上資金表現來看，中國市場投資環境仍偏寬鬆。

蘇泰弘指出，從相關統計資料來看，中國社融增速可望落底，市場隔差利率表現以及第4季降準，都有望持續改善市場流動性；加上北上資金持續累計淨流入，從資金面角度來看，對投資市場仍是正向。

蘇泰弘表示，產業機會上可留意自主、升級、綠能等三大主軸。自主題材可留意中國關鍵領域自給自足的戰略需求，未來政策支持的5G、半導體、再生能源等；升級題材上，關注工業升級、醫療生技等相關機會；綠能主題則可布局中國太陽能和電動汽車等領域。此外，由於海外旅遊受限，中國當地旅遊消費可望持續熱絡。

日盛中國戰略A股基金研究團隊認為，近期對市場有影響的內外部事件性因素較多，能耗雙控政策一刀切的作法將影響經濟增長，導致上下游利潤分化，高能耗的傳統行業短期受影響較大。