投資級債 保守投資人青睞 |瀚亞投信

利率未來恐走升之下，法人相對看好信用債，反倒不看好公債以及投資債，不過，今年來投資債淨申購金額仍不少於高收益債以及新興債，尤其近周再見大幅淨申購，法人表示，投資級債收益債利率相對不誘人，不過，因為相對安全，在市場波動時，依然受到保守投資人青睞。

美國7月就業數據明顯改善，市場對政策縮減寬鬆預期增溫，但部分經濟指數低於預期，美債殖利率單周走勢震盪，富達投信表示，根據美銀美林引述EPFR統計顯示，近周上周債券資金流向分歧，投資級債淨流入47.2億美元，高收益債及新興市場債則分別小幅淨流出0.3及3.3億美元。

野村全球金融收益基金經理人林詩孟表示，7月非農就業人口增加94.3萬人，失業率降至5.4％，優於預期，預期聯準會將有序的減少購債。

目前美國高收益、投資級債券信用品質利差來到240個基本點；由於資金寬鬆及經濟復甦，有利債券發行人進行再融資，預期有機會處於2004∼2007年相對信用利差平穩的環境，有利金融產業信用利差進一步走低。

群益全球策略收益金融債券基金經理人徐建華表示，近期受到Delta病毒的干擾，投資者對於經濟復甦力道能否延續出現疑慮，加上地緣政治的不確定性，進而影響市場投資氣氛，不過金融次順位債相較於其他投資級債更具備收益優勢，殖利率水準接近3.75％，而其存續期間也較一般投資級債短，較能抵禦未來利率上升對債券價格帶來的負面影響。

除此之外，金融次順位債多由成熟國家的大型金融機構發行，美國大型銀行第二季財報表現亮眼，先前也順利通過壓力測試，因此其所發行之金融次順位債資產品質無虞，因現階段投資人既想掌握收益，又想穩健應對市場波動的建議標的，不過在投資操作上，須持續關注8月底的全球央行年會釋出之訊息及主要央行的貨幣政策動向。

瀚亞投資─優質公司債基金顧問團隊PPMA表示，從基本面來看，美國投資等級債的前景樂觀。觀察到在新冠肺炎疫情衝擊後，經濟開始快速自谷底反彈，造就美國目前正經歷幾十年來前所未見的快速增長，加上貨幣政策的支援，企業盈餘成長強勁，收益的增加使得負債比重降低，從而改善公司信用貸款狀況。但隨著利差一路縮減，促使投資等級債券價格處於相對高檔，投資等級債的殖利率並不如過去吸引人。