基本面好轉 長線釣大魚

美國經濟持續復甦，可望提升企業償債能力，高收益債後市看好， 尤其在溫和成長的環境下，有利高收益債孳息，適合長線持有，具固 定現金流需求，可透過美國高收益債基金長期布局，因全球仍寬鬆， 未來若公債殖利率緩升，高收益債表現可望優於其他固定收益資產。根據保誠（美國）資產管理投資PPMA資料顯示，長期持有高收益債 ，獲利來源主要為債息收入，非債券價差的資本利得。觀察過去十年 高收益債獲利組成，債息收益提供6.9％貢獻，資本利得則為負0.6％ ，時間拉長至20年，貢獻各為7.9％及負0.5％，顯示高收益債長期首 要專注債息收益，價格因素微小。瀚亞投資美國高收益債基金團隊指出，美國高收益債仍具備諸多優 勢，包括企業基本面改善、法人機構如私人退休基金需求高、海外資 金持續流入、全球資金寬鬆等。布局高收益債基金，應綜合考量投資 組合配置、持債品質、違約率等歷史數據。安本標準投信投資長彭炫 通認為，公債殖利率偏低，投資等級債利差緩衝保護不大，追求收益 取向以高收益債相對較佳。目前整體環境對高收益債仍表現空間，短 中期持續看好高收益債資產，但側重基本面轉好標的，同時需留意貨 幣政策調整後的波動提高，並強化風險控管。群益投信認為，全球景氣仍處在復甦趨勢，各國政府刺激經濟政策 持續，資金流動性充裕，高息需求仍存在，有利於高收益債表現續航 。其中存續期間較低，在未來利率走升環境下，相對具有防禦力。