生醫基金 分批加碼 |安聯投信

NBI生技指數上周出現明顯拉回走勢，不過，同期間MSCI醫療指數周漲1.7%。法人指出，指數因短線漲多及類股輪動而呈現拉回整理格局，以產業面來看，醫療產業EPS年複合成長率預估將達7%，且本益比低於十年平均，在股價已反映短期政策風險的情況下，後市仍有表現機會。

保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔表示，近期醫療股利多不斷，包括阿斯特捷利康表示自家疫苗對變異病毒具有抵禦性，且已發現一種有效配方可與競爭藥廠相匹敵，整體疫苗利多消息帶動風險性資產上揚。

江宜虔指出，考量疫苗進度及效度皆超前預期，麥肯錫估美國群體免疫的時間點將可提前至2021第3季至第4季，有助於整體醫療產業的獲利營收再上一層樓。

高盛2021年美股最新展望分析，考量2019年至2021年醫療產業EPS年複合成長率預估將達7%，且本益比低於十年平均，在股價已反映短期政策風險的情況之下，可調升醫療產業評等至加碼配置。

新光全球生技醫療基金經理人李淑蓉表示，2021年生技醫療前景持續發亮，利多因素包括新冠疫苗的潛在商機大有可為；醫療保健產業獲利佳，去年第3季整體產業獲利年成長率達11.2%，優於產業平均，預估2021年第1季有機會達12.9%，在疫苗題材支撐下，未來醫療產業獲利動能亦不看淡。

從評價角度來看，醫療保健行業相對美股標普500指數，仍處於折價約-23%，是近十年最大折價幅度，顯示整體產業評價明顯被低估，相對適合中長期投資，或定期定額分批布局。

安聯投信表示，生技市場短期受到新藥研發、FDA政策鼓勵以及併購題材的加持，加上疫苗與藥物陸續問市，市場也預期美國下任總統拜登的醫改壓力頓減；長期則需觀察新政府上任後對醫改的態度。

此外，新藥核准漸增，全球生技製藥每年約有高個位數的成長率；疫苗和治療藥物持續發展，也有利生技製藥類股的後續評價空間。