資金+信心+景氣 台股族群輪動向上 |瀚亞投信

IHS Markit 上周公布美國最新 PMI報告，11月製造業PMI升至56. 7，創2014年9月以來最高；11月服務業PMI來到57.7，亦創2015年3月 以來新高。在製造業和服務業帶動下，美國11月Markit綜合PMI持續 擴張，擴張速度為5年來最強勁。就業市場部分，美國勞動部上周公 布，前一周初領失業金人數增至77.8萬人，不僅高於原先預估的73萬 人，同時也連續第兩周自低點增加，顯示隨著冬季的到來，疫情可能 再次拖累復甦的步調，並對就業市場帶來負面影響。

盤勢分析：

近期資金充裕、景氣正向，且信心轉強，盤面上除科技股、成長股 持續表現外，具備低基期、報價上漲等題材的傳產股、金融股也受到 資金追捧，在各族群輪流表現下，帶領加權指數在11月上漲1,176.5 5點。今年8月至10月，美國總統大選前由於不確定性因素升溫，市場 上觀望氣氛濃厚，有些資金出現獲利了結，三大法人多處於賣超。但 大選後不利因素解除，2021年全球獲利持續看增，以及疫苗問世進度 靠近等利多激勵，資金陸續歸隊，推升加權指數突破盤整格局再創新 高。

雖然大盤再創新高紀錄，現階段整體投資氣氛樂觀，短期須提防過 熱回檔或振盪，但只要全球貨幣寬鬆政策方向不變、企業獲利穩定成 長情況下，台股多方態勢可能延續，無須預設指數高點。再者，與過 去歷史創新高時期相比之下，從獲利角度來看，目前台股本益比或本 淨比略屬中高，加上利率處於低檔，股市評價還有調整空間。

操作建議：

半導體上游仍是科技族群投資主軸，尤其是高階半導體中的晶圓代 工、IC封測、IC設計、半導體設備等相關族群，相關需求仍大，同步 帶動市場需求旺盛的ABF載板，具備中期缺貨背景，2021年供需缺口 擴大，後市持續看好。另看好被動元件供應鏈，主因相較於其他今年 來強勢科技股，被動元件基期與評價相對較低，明年成長性佳，加上 部分如LTCC產品缺貨，有報價上漲空間。

非電子部分相對看好原物料、綠能，以及金融三大族群。市場期待 今年底前新冠肺炎疫苗有機會問世，預計原先因為疫情受害的產業將 陸續回到正常軌道，特別是原物料族群可望因為經濟活動熱絡增加需 求。觀察近期油價、基本金屬價格、塑化報價跟航運報價都大幅回升 ，進而拉抬貨櫃海運、鋼鐵、塑化等公司股價走高；中國禁廢令促中 長期工業用紙價格走升，有利工紙個股。

持續看好綠能產業，包括離岸風電、太陽能、儲能、電動車相關供 應鏈等，國內政府規劃在2025年達到再生能源佔比20％之目標，此外 ，部分體質較佳獲利表現穩定之金融股，評價偏低，殖利率高，有輪 動空間。