亞洲經濟回神 高收債受寵 |瀚亞投信

新冠肺炎疫情導致全球經濟不景氣，雖然目前看來最壞時期已過， 各地區恢復進程仍崎嶇，但亞洲經濟活動較其他地區提早回復至疫情 前水平，激勵亞洲高收益債市表現，追求固定息收可透過亞高收債基 金布局，掌握波動幅度低，及低利率環境下，具吸引力殖利率收益價 值。

瀚亞投資亞洲高收益債券基金研究團隊指出，觀察各國10年期公債 殖利率，亞洲國家明顯優於成熟國家，印度及印尼殖利率各為6.8％ 和6％居最高，大陸3.3％、馬來西亞2.7％、菲律賓2.1％次之，但美 國僅0.9％、日本0％、德國更是-0.6％。亞洲國家債務情況比開發國 家健康，疫情以來新興亞洲央行購債規模遠低於已開發國家，規模大 多僅占國內生產毛額的1％以下，美日分別占8.7％與5％。

安本標準2026到期新興亞太債券基金經理人李艾倫表示，亞洲債市 經風險調整後報酬，普遍優於同類型美債和新興公司債，過去10年亞 債夏普值領先其他債券。且投資風險低，亞債違約率低於美高收債和 全球新興公司債，波動度與美國投資級公司債差異不大，並低於整體 新興市場同類型債。

日盛亞洲高收益債券基金經理人黃詩紋認為，亞高收債具低波動度 、低利率敏感度、評等較佳等特性，已獲資金連29周買超青睞。雖然 大陸房產板塊因調控措施波動較大，但近期相關房市數據持續好轉， 貨幣政策仍寬鬆，信評獲調升穩定，房產板塊仍有表現機會，策略上 挑選高品質債分散布局。

瀚亞投資強調，近期機構投資人開始增加固定收益配置，預計亞洲 債市將受惠，且美元可能貶值，也反映出亞洲當地貨幣債券，將能帶 來額外回報，及更大的分散投資優勢，然而市場兩極化的發展下，投 資布局仍需主動管理存續期、債券類別及現金部位等三大評估重點。