新興市場債 魅力十足 |瀚亞投信

儘管新冠肺炎陰霾揮之不去，新興市場債券的殖利率普遍都比成熟市場高，因此，長期投資來看，新興市場債券仍具吸引力。雖然新興市場經濟元氣未復，違約率可能上升，但大多數國家償債應不會有問題。投資策略上，不應單壓在特定的少數資產種類，透過更靈活資產配置的安排及策略才是。

疫情危機期間，美國公債殖利率跌至前所未有水平，聯準會（Fed）大撒幣，透過購買包括公司債券在內的金融資產，擴大資產負債表，讓殖利率和利差下滑的壓力，愈來愈大。新興市場債券是少數收益率還不錯的商品。以8月底數據觀察，新興市場債券市場的重要指標「JP Morgan混合新興市場債券指數」（65%投資於投資級債券）的殖利率還高達4.7%，證明其相對價值。

國際貨幣基金組織（IMF）在6月《世界經濟展望》報告中指出，2020年以後，新興市場國內生產總值增長，仍將高於成熟市場。特別是中國，已經度過最壞狀況，強勁反彈的跡象明顯，IMF預測2020年GDP增長率為1%，短期內能幫助新興市場復甦，尤其是亞洲。普遍來說，新興市場「債務/GDP」都較成熟市場低。

人口結構也對新興市場有利，從長遠來看，年輕人口比例愈高，經濟成長愈快。近期因3月疫情引發的資金流出，已開始明顯逆轉，新興市場強勢貨幣債券的利差在過去三個月中，也恢復正常，尤其是那些具較高殖利率的國家，其利差仍比年初明顯更寬。

瀚亞投資提醒，動盪環境反而提供多元化收益不少機會，因此，靈活的全球布局是關鍵，投資人必須在不同的資產中進行輪動，才能確保回報。

群益潛力收益多重資產基金經理人徐煒庠表示，後疫情時代，各國大規模救市政策，但現金卻反而愈放愈薄。投資人想掌握市場機會又擔心風險，可採啞鈴式策略的多重資產配置來因應，掌握潛力資產的投資機會，並以公債和投資級債兩大避險資產來降低波動風險。