避險情緒升 短高收成避風港 |景順投信

市場對美國規劃新刺激方案以及疫苗研發進度反應正面，但政治上的不確定也使避險情緒高漲。根據美銀美林引述EPFR統計顯示，上周三大債市持續吸金，除新興市場債淨流入資金略有下降外，包括投資級債與高收益債淨流入金額皆較前一周有明顯提升，其中高收益債市淨流入金額更較前一周增加約294％，明顯受到資金青睞。

法人指出，中美關係再度緊張，在美國下令關閉大陸駐休士頓總領事館後，中國也宣布撤銷美國駐成都領事館的設立與運營許可，加上美國新冠疫情新增確診人數持續攀升，除黃金近期來到每盎司約1,900元相對高檔外，5年期美國公債殖利率也來到約0.27％的歷史新低水位，市場避險情緒明顯升高。

安聯美國短年期高收益債券基金經理人謝佳伶表示，上周前半市場期待美國新一輪振興經濟措施帶動風險性資產上漲，然在美國新冠肺炎單日確診人數創新高、後半周美中採取強硬手段互關領事館下，兩國關係緊張氣氛升高，風險資產出現震盪，多空雜音持續拉扯市場情緒。

目前看來疫情高峰期已過，但第二波傳染問題、美國總統大選、美中摩擦等事件與消息仍隨時干擾市場，市場信心可能在重挫後復原的路上呈現兩極擺盪態勢，使得美國公債及其他高度相關的避險政府債券殖利率區間震盪，進而造成相關資產的價格呈現較大幅度波動走勢。

景順投信表示，短期高收益債券較短的存續期，可大幅降低利率風險，還提供下檔保護及波動度皆優於一般高收益債券。從過去的重大事件來看，短期高收益債券禁得起市場考驗，尤其市場仍未擺脫低迷的利率水準下，尋找收益的投資難度為之增加，因此兼具收益與低波動的「短期高收益債券」正是理想選項之一。