美債殖利率新低 債券分散配置為上策 |摩根投信

七國集團財長召開緊急會議並發布聲明後，為延續歷史最長的經濟擴張期，美國聯準會3日緊急降息兩碼因應，這是聯準會自2008年10月以來首次在定期會議間的緊急降息舉措，也造成市場擔憂經濟前景導致美股下挫，美國10年期公債殖利率來到0.99％的歷史新低。

投信法人表示，低利率壓低現金吸引力，市場收益需求可能更強，各類債市也面臨不同風險，建議債市投資宜更為謹慎分散。

摩根投信環球市場策略師林雅慧表示，此番聯準會降息對於減緩疫情可能對經濟造成負面衝擊相對有限，因為疫情對於包含觀光、休閒、餐飲與零售等服務業影響較大，但偏偏這些產業對利率政策的敏感度較低，不若傳統景氣循環產業對利率變化敏感，因此藉此傳導刺激效果有限。

再者，長年以來的低利率環境，再次降息對於借貸成本的改善亦幅度不大。

林雅慧表示，這次聯準會降息的直接效果，就是把美國10年期公債殖利率壓低到0.99％的新低紀錄，從持有價值或資本利得空間來看，美國公債的表現已相對有限，因此對債券投資人來說，具有相似優質存續期間特性的美國證券化商品、以及投資等級債券會是更佳的替代選項。

群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷表示，短期雖受肺炎疫情衝擊，但各國刺激經濟政策陸續出台，預期市場恐慌情緒舒緩後，高收益債市料將反應基本面回穩而呈現反彈走勢。

優先順位高收益債因信用評級高於一般高收益債，在市況震盪的環境下相對抗跌，是投資組合中的高息首選，建議投資人可考慮存續期間較短、具高收益和低波動特性的優先順位高收益債。

台新優先順位資產抵押高收益債券基金經理人尹晟龢表示，回顧SARS期間，在SARS確定症狀期間優先擔保高收益債逆勢上漲2.7％，SARS擴散期間更逆勢上漲5.4％，於WHO發布全球警報期間亦逆勢上漲3.2％，可見優高收兼具高息收及低波動度二大優勢，可視為資金避風港之一。