摩根：善用FIT 因應變局把關投資 |摩根投信

武漢肺炎疫情蔓延，為風險性資產帶來考驗，對此，摩根投信市場洞察團隊環球市場策略師林雅慧表示，疫情進展雖擾亂投資氣氛，但許多長線投資題材趨勢未變，具基本面撐腰的資產可望續有表現，建議投資人在疫情不明朗期間，可掌握「靈活（Flexibility）」、「收益（Income）」、「長期主題（Theme）」等「F.I.T.」三大原則為今年投資篩選把關，透過靈活資產配置來打造一個更為穩健的投資組合。

多元組合

降低投組波動度

林雅慧說明，首先，「靈活（Flexibility）」指靈活建構投資組合。武漢肺炎疫情持續發展，整體對全球經濟影響尚待觀察，投資者應保持冷靜，而非隨著消息面起舞，在各國政府防疫措施和民眾風險意識大幅提升且持續改善下，預料資產價格與市場氣氛的震盪終將逐漸轉趨穩定。

林雅慧分析，目前疫情發展尚未改變摩根對今年的基本看法，後續可留意疫情擴散與否、各國財政與貨幣政策回應以及中國工業生產恢復速度，只要疫情能獲得控制，風險性資產仍有表現空間，此外，隨著中美貿易紛爭的風險降低，主要央行多採寬鬆基調注入流動性，全球經濟今年仍有可能逐步溫和回升。

摩根對風險性資產的中長期表現保持正向看法，只是短線不確定性仍不容忽視，投資應該保留彈性，採取更加靈活的資產配置策略，讓投資組合裡的股債更加多元，透過降低各類資產之間的相關連動性，將有助於在疫情不明朗期間建構一個更加穩健的投資組合，並為資產撐起保護傘。

第二，「收益（Income）」係指投資聚焦於能夠提供收益的資產。林雅慧說，由於全球央行今年維持寬鬆政策基調可能性高，這雖有助於提振全球景氣擴張，卻也讓現金回報維持低檔，如何創造更好的收益對於投資人來說仍相當重要。投資人若能廣泛且多元配置收益型資產，將能降低投組波動、創造穩定收益。

最後則是「長期主題（Theme）」，林雅慧解釋，景氣循環無可避免，但結構性趨勢卻可以持續好幾個經濟周期。聚焦於結構性主題趨勢的發展，將有助投資人達成長遠的投資目標。

就主動選股而言，現階段投資應分散地區、行業等風險，透過投資而非投機尋找具投資價值的個股，在未來可能出現產業整合下，將有利於高質量、體質較佳的企業。

林雅慧說，儘管疫情對於中國、亞洲經濟影響仍大，尤其是消費、航空、觀光、博弈等衝擊最為顯著，反觀線上消費、?育、醫療保健、速食麵等相對受惠，但我們認為投資人仍應著眼於長線投資趨勢，包括美國科技與能源產業結構上的轉變、醫療保健與生物科技長期的創新趨勢、以及亞洲消費升級成長如健康照護、教育、金融服務和娛樂等主題。

資產配置

聚焦多重債高息股

摩根投信市場洞察團隊環球市場策略師林雅慧表示，美國聯準會將持續觀察去年3次降息動作所帶來的效果，加上今年正值美國總統大選年、新型冠狀病毒疫情發展變數尚存，並有其他風險性事件，預料今年底前整體利率維持區間走勢。股票方面，可留意能提供高息股，這類資產不僅能在低利的環境中提供收益，又能提供比一般股票較低的波動度。

另外，林雅慧指出，全球經濟改善且金融環境依然傾向寬鬆，也讓全球股市依舊值得期待，特別是新興市場今年企業獲利成長預估可望達15%，遠優於美國與歐洲的9%，不僅殖利率明顯優於美國，估值又合理，且無論是成長或防禦類型股票，新興市場都有不少高股息可供選擇，建議對股票有興趣的投資人，也可以考慮從全方位布局的新興市場股票下手。

至於債券部分，林雅慧建議，現階段債券投資宜採取多重債券策略，一方面透過高收益債與新興市場債來提高投資收益率；同時，加強投資等級債和證券化商品，降低波動度。透過靈活調整多重債券，能一次收納所有債券的優點，所以無論身處何種景氣周期，隨時都可投資。