市場動盪 美投資級債成避風 |瀚亞投信

武漢肺炎疫情升級，農曆過年期間至今，全球股市波動加劇明顯回 測，債市成為資金避風港，近期氛圍轉趨保守，防禦性資產的公債、 投資等級債利差出現明顯收斂，帶動相關債券基金績效表現，美元投 資等級債高信評優勢，及近3％殖利率，成為資產配置最佳避風港。

統計顯示，美投資等級債延續去年多頭漲勢，今年來平均績效達1 .82％，遠高於美高收益債的0.33％，及新興公司債的1.51％與亞高 收債的1.46％，成為表現最亮眼債別。

瀚亞美國優質債基金團隊表示，2020年面對全球貿易衝突延續、經 濟成長趨緩等，就經驗來看，美元投資等級債往往被視為較安穩資產 ，在波動加劇環境中，能有效降低資產波動，提供較穩健收益。

瀚亞投資強調，美國經濟穩健成長，優於其他成熟國家，且寬鬆政 策不變，提供債券孳息良好環境，公債殖利率處於低點，殖利率約2 .7％的美元投資等級債，具良好收益力，持續吸引資金流入。但政治 變數干擾、武漢肺炎、美國總統彈劾等震盪投資環境，美元投資級債 可望扮演重要收益來源，及降低波動主力資產。

安本標準投信認為，受惠於歐元區經濟微幅觸底反彈，大陸經濟活 動改善，及美國經濟放緩幅度低於預期，全球經濟成長將優於預期。 對債市來說，新興債後市仍可期。但須留意疫情發展、美元走強、大 陸經濟放緩加劇、中美貿易下階段協議進度等。

宏利投信指出，2019年新興債在各類別中表現強勁，因利率敏感性 高，受惠全球利率下降趨勢，進入2020年，利息收入將是債市報酬關 鍵。美國進入大選年，政府尋求持續經濟繁榮，經濟展望趨向樂觀， 但全球債券近三分之一收益率為負，凸顯新興債將仍是尋求收入的關 注焦點，其中美元主權債和公司債，預期回報可期。