新興市場債熱 明年續發燒 |摩根投信

各國央行貨幣政策寬鬆，市場追求收益需求，資金將流向具高殖利率的標的如新興債及高收益債等風險債投資熱在2020年不會退潮，但法人表示，2020年雖有不錯獲利機會，但報酬率可能比今年低一點。

2020年的投資策略上，摩根投信市場洞察團隊環球市場策略師林雅慧表示，投資人應該掌握靈活（Flexibility）、收益（Income）和主題（Theme）等三大原則，「收益」仍為2020年的投資主軸，收益性資產將不可或缺，因此，有穩定息收的標的，包括股票和債券都可以留意。

林雅慧表示，2020年市場波動度可能再攀升，投資人得做好因應準備，觀察今年來VIX指數大多時候都位處於20的恐慌水準之下，且今年11月降到10左右的水準，整體市場波動比原先預期低許多，2020年不論是地緣政治或利率面皆可能出現改變，投資人宜留意波動加大的可能性。因此，新興債和高收益債價格也會有波動。

摩根投信建議，可投資多重債券基金，摩根投信指出，多重債券基金是指同時佈局政府公債、投資級企業債、高收益企業債、市政債、新興市場債及證券化商品等，因為此類基金具公債的低風險、投資級企業債的低波動、高收益債及新興債的高收益率等優點。

安聯投信海外投資首席許家豪表示，各地區與債種位居不同信用週期，表現料也將分歧，建議聚焦體質穩健或具改善機會、且流動性佳的企業。債種上高信評優低信評，偏好美歐投資及債及流動性較佳的美高收與部分歐高收，但建議避開CCC級與槓桿貸款等體質較差的債種。

其次，存續期短，宜中性看待。主要考量是下半年以來連續兩次降息，聯準會將持續觀察降息後的經濟表現，短線再大幅降息空間有限，加上中美貿易談判可望達成初步協議，風險規避的需求降低。隨著全球央行貨幣政策偏向寬鬆，市場尋利需求仍在，利率相對高的高收益債與新興市場債。

富達國際固定收益投資長SteveEllis認為，在投資人追求收益、推升亞債之際，也須提防新興市場貨幣，對新興市場貨幣則採取較審慎的態度，在此利率及負利率環境下，相對看好新興市場美元債。今年風險債券如亞債、新興債以及中國高收益債都有二位數的投資報酬率，2020年報酬率應該也會不錯，只不過可能儲比今年低。