法人：明年新興債仍吸睛 但波動擴大 |安聯投信

2020年債券市場，在貨幣寬鬆環境下，預估通膨率緩步回升，法人認為，新興市場債在2020年仍會有表現空間，但貿易戰協議未果，若擴及貨幣戰場，則為市場埋下隱憂，美元債可以避波動，然個別國家主權債也會有差異化表現。

聯博集團信用資產投資總監葛尚．狄斯坦費（GershonDistenfeld）表示，相對於2019年市場的多頭行情，2020年市場尾端風險較高，慎選債券標的至關重要，以掌握穩健收益並緩和下檔風險。

狄斯坦費指出，看好具評價面優勢且有財政利多，但對於固定收益資產配置應該廣角的分散布局各類新興市場債，除了新興市場債，還包含金融債券、歐洲次順位債券。

野村投信表示，全球各大央行寬鬆貨幣政策將刺激經濟並持續支持新興市場債券的表現，整體而言，未來將密切觀察中美貿易簽署第一階段協議的進展、後續經濟數據的表現，以及單一新興國家政經的發展及影響。

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博指出，看好在特定的新興市場債，看好巴西政府的改革題材，巴西繼退休金改革法案通過後，巴西總統和經濟部將繼續推動稅制、財政和經濟等相關改革，至於韓、泰、墨、印尼有較高信評。

安聯投信表示，美國聯準會保持彈向料將使美國10年公債殖利率在1.5∼2％的溫和水準徘徊，有利整體債市表現，同時也提供新興國家央行進一步寬鬆的空間，帶動新興主權債，而2020年新興當地政治事件也將較2019年減少、干擾降低。整體而言，較看好印尼、哥倫比亞與埃及等國，但建議聚焦美元債或採取匯率避險，以減少貨幣貶值風險。