投資級債納入配置 |瀚亞投信

美國10年期債券殖利率進一步下跌，逼近2%的整數關卡，創下兩年半新低。隨著貿易戰線陸續從中國、墨西哥至印度等區域多方展開，市場資金轉向趨避風險，今年以來造成投資級債券基金持續流入，顯示對這類資產需求暢旺。繼今年第1季流入418億美元，4月更持續流入133億美元。

瀚亞投資認為，聯準會貨幣政策和貿易談判成為市場兩大風險，Fed似乎將結束升息周期，央行也宣布再融資操作，貿易政策不確定也帶來高波動，建議投資人適度配置投資等級債券部位，藉以提高資產穩定度。

美元投資等級債今年來累積報酬上漲約7.5%，若進一步觀察美元高收益債指數歷史績效表現，近20年正報酬機率達75%，未曾連續下跌兩年。

瀚亞指出，目前美元投資等級債券殖利率約3.5%，較長期平均高；投資等級債與高收益債利差也維持歷史低點，也就是投資等級債殖利率水準佳，但違約風險更低。

市場一致預期2019年美國GDP及S&P 500指數企業盈餘將放緩，企業持續降低槓桿有利公司體質及債券表現。此外，投資級債券在不確定的環境下提供多元收益，與其他資產類別的相關性較低，包括美國高收益債、股票亞洲和債券等。

日盛目標收益組合基金經理人林邦傑表示，受Fed官員言論抑制市場對今年內降息期望，以及美國總統川普宣布調升中國進口關稅稅率重燃貿易戰烽火影響，5月以來全球主要股價指數急遽下跌，投資級債指數隨美債殖利率回落而上漲，但美債殖利率曲線倒掛問題再現，市場投資情緒明顯轉向保守，資金也持續流入包括公債在內的避險性質債券，5月吸引資金流入投資等級債達277億美元，今年來則是累計吸金1,132億美元。