美下半年有望逐季走高 元走強 金價短期難大漲

中美貿易戰正逐漸升溫，市場應有避險需求，法人表示，因美元走強壓抑了投資人對黃金需求，金價短線恐以震盪居多，但下半年金價將有機會逐季走高。

元大S＆P黃金ETF研究團隊表示，美國的華為禁令升級中美貿易戰火，避險因素有望推升金價，唯目前是黃金淡季，市場買盤力道不足，無法推升黃金價格大幅走高。

根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布的管理基金至5月14日為止持有黃金期貨部位淨多單部位累增至65,922口，較前一周大幅增加4.6萬口，顯示短線多頭已進場。然而代表趨勢性投資的實體黃金ETF持倉量也止跌回彈，元大S＆P黃金ETF研究團隊指出，此將有利金價底部支撐。

據法人對於金價預測，從第三季之後至明年第一季金價預估均值將可以逐季提高，各大投行預期下半年金價有挑戰1,375∼1,405美元以上實力。不過，短期間因黃金處於淡季，以過去10∼20年數據看，在第二季黃金淡季時，除非市場出現大利空，刺激黃金買盤，否則金價難以走出震盪整理走勢。

尤其以技術面來看，月線、季線及半年線都橫亙在1,290美元左右，因此，短期要衝上1,300美元，還需要有大量買盤推升，否則仍有一定難度。

目前看來，中美貿易戰雙方仍在對峙中，未來若再加上美伊間則劍拔弩張時，較有利於金價上漲，因此，元大投信建議投資人可趁淡季壓回時，以「買黑不買紅」方式分批布局。

安聯投信表示，面對中美貿易紛擾，黃金因避險需求而受到部分市場資金青睞，是可以緩和投資組合的波動。

富蘭克林證券投顧認為，投資人認為市場將會很快反彈，降低了黃金的避險買氣，但隨著全球央行持續偏向鴿派，美國殖利率曲線持續走平甚至不時出現倒掛，仍建議投資人可納入黃金相關產品，達到分散資產多元化作用，建議長期可酌量分配5∼10％的資金至投組內，以增加投資組合的防禦力。