美短期高收債 攻守兼備

美中貿易爭端再起，全球股市又起波瀾，市場認為，美國總統川普此舉是為了先發制人，使美國在8日最終輪談判能達成較佳協議，然而因今年以來多數資產上漲幅度較大，川普的發言與貿易戰的局勢可能對市場造成壓力，建議投資人增加投資組合的抗震性，例如配置美國短年期高收益債，降低波動的同時尋求收益機會。

安聯投信表示，根據2018年貿易戰經驗，主要風險性債券大多受到影響，例如全球高收益債下挫2.32%、新興美元債下挫3.09%，新興當地債更受到匯率影響而重挫6.23%，但美國短年期高收益債表現穩健，期間仍逆勢上漲2.6%，表現領先且抗震性佳。

安聯美國短年期高收益債券基金經理人謝佳伶表示，短期而言，在貿易戰有進一步結果之前，市場震盪可能加大，除了持有適度現金來增加投資彈性，更應該增加投資組合的抗震性，從貨幣的角度觀察，市場震盪時，美元將成為資金的避險貨幣，其他非美貨幣、尤其新興市場可能受到較大的影響，因此在配置上，建議配置仍以美元資產為主。

中國信託全球短期高收益債券基金經理人蔡佳如則表示，根據巴克萊證券（Barclays）統計歷史數據，發現一年中無論何時進場投資短期高收益債券，最低勝率都有六成以上，平均勝率更是超過七成。另外，觀察美銀美林的高收益債指數與短債指數，當去年第4季市場波動加劇時，短高收債表現相對平穩，更證實了短年期高收益債低存續期的特性，可以抵抗利率與信用的風險。

蔡佳如指出，全球經濟成長速度趨緩，美國聯準會與歐洲央行的鴿派舉動與言論，是在為今年未知的風險做緩衝，可望刺激全球經濟成長與貨幣的流通性，加上今年地緣政治干擾較少，英國脫歐議題將延期到第4季再議，市場波動加劇，投資人不妨鎖定較穩健的短期高收益債券。