大戶套利 融資券暴增 |德信綜合證券

融券最多的ETF中，最引人注目的就是富邦VIX ETF，昨（29）日融券張數仍高達42.7萬張，市場排名第一。由於多日溢價偏高、融資暴增等異常情事，還遭證交所自昨（29）日起以「預收款券」處置。

法人指出，懂得利用富邦VIX特性與相關操作工具，這檔三番二次被主管機關以「高風險」警告的商品，不僅在空頭，其實在多頭、甚至盤整盤期間都有相當大的套利空間，但僅限中實戶以上玩家。

今年來美股高檔震盪還創新高，連動美股波動度的「恐慌指數」VIX頻創低點，連結VIX的富邦VIX也跟著重挫，今年來跌幅已達44%，但近期出現連續溢價大於5%，融資券同步暴增，至昨日為止，融券張數（交易單位）達42.7萬張、融資達66.9萬張，均居融資券排行第一。法人點出融券偏高，是由於該檔ETF長期溢價，大戶趁機套利賺價差。

德信證券台股策略分析師林信富指出，要對富邦VIX套這個5%的價差，方式是先融資買進富邦VIX造成溢價，再融券放空，然後以淨值向投信申購ETF現股，再去還掉券，等於多空雙向同步鎖住風險，至於多空比例，就是套利大戶的配方了。即便單次報酬率不高，若本金高，絕對報酬數字也會相當可觀。