美投資級債 錢景看俏

美中貿易協商進展順利，美國聯準會（Fed）1月的FOMC會後聲明也明顯轉向鴿派，未來也可能視情況調整縮減資產負債表的速度，令美國10年期公債殖利率持續在3%以下震盪整理，帶動投資級債上漲。

柏瑞美國雙核心收益基金經理人李育昇表示，從美國10年期與2年期長短天期公債利差縮窄的情形來看，預期升息循環已接近尾聲。根據歷史經驗來看，2004年升息循環中，美國Fed升息階段來到最後3碼內時，持有一年美國投資級債總報酬率平均有6.2%；若Fed升息暫停後，持有一年美國投資級債總報酬則平均有6.5%。

隨著利率風險降低、市場波動仍存等因素，資金已逐漸返回信評等級較佳的投資級債市，同時，美銀美林銀行卻預估2019年美國投資級債發債量將從去年的約1.3兆美元下滑至約1.2兆美元，在需求大於供給下，將有利於支撐美國投資級債券價格。至於投資等級債的基本面，由於2019年美國投資級債發債企業的獲利能力仍在歷史相對高點，償債能力亦無疑慮。

富邦投信指出，2月初美國公布1月新增非農就業人數達30.4萬人，1月ISM製造業指數達56.6，雙雙優於前值與預期，再加上近期財報公布多偏正面，顯示美國基本面仍舊穩健。整體來看，信用風險與利率風險均相對有限，加上波動性相對風險性資產穩健，收益率也較公債高，投資人可納入美國投資等級債至資產配置中。

不過，富蘭克林坦伯頓精選收益經理人桑娜．德賽提醒，聯準會目前鴿派態度很大程度上是反映去年年底美股下跌與全球金融市場波動的影響。