萬寶投顧春季論壇 剖析全球趨勢

萬寶投顧於16日在台北寒舍艾美酒店2F軒轅廳，舉辦2019萬寶投顧春季論壇，主題是全球增長放緩下-發掘新興市場債的投資契機，邀請到普信亞太地區多元資產管理主管Thomas Poullaouec，及普信固定收益部門投資組合專家Yukiko Hanai，兩人專長領域分別在股票、債券，及多元資產策略及固定收益債券策略，投資年資分別有17年及26年，經驗相當豐富，分別主講多元資產觀點與新興市場債券投資方法。

針對全球經濟的走勢，Thomas Poullaouec認為有3種可能，包括重新加速、軟著陸，及經濟衰退，重新加速的因子包括美中貿易爭議落幕、中國推出大量財政刺激、不確定性降低（資本支出加速）、聯準會政策喊停、美元走低。

對於2019年展望，他認為經濟成長雖轉趨溫和，但仍可望持續超越各個市場表現，由於評價偏高和經濟放緩趨勢，普信採取防禦性布局，雖然未來一年挑戰性高，但有機會短期買進被低估資產。他也樂觀表示，未來即使逆風及挑戰不少，但不致發生衰退，估計經濟會軟著陸，而國際股市近期的回檔，估值修正後，再度出現買點，因美股修正後也提供更佳進場時機，因此加碼美國成長股；同時持續加碼新興市場股票，因市場長達一年的賣壓，反應過大，低估值對長期投資者仍極富吸引力。

而在債券部分，Yukiko Hanai則看好新興市場債，因殖利率相對基本面具吸引力，新興市場債利差較已開發市場同資產類別產品更具吸引力，評價開始呈現便宜。已開發市場主權債規模約10兆美元且殖利率接近零，而新興市場主權債不僅報酬和存續期概況具吸引力，同時，長期風險調整後更有誘人的報酬歷史實績。（蔡穎青）