安聯投信：信用債仍為布局主軸

美聯準會在9月會議紀錄釋出鷹派訊號，帶動公債殖利率續揚，風險性債券受惠於市場信心回溫，小幅走強。根據美銀美林引述EPFR截至10月17日當周，高收益債呈現資金淨流入（見表）。

安聯環球投資多元信用債券基金產品經理胡韡耀表示，聯準會將持續透過緊縮貨幣政策，以維持經濟穩定，並進一步將基準利率提高至3%以上，美元應聲走強，3個月期美元Libor亦反彈。

面對債券殖利率變動，胡韡耀認為，信用債仍是布局主軸。目前信用周期已跨入積極槓桿化，不同地區不同產業的信用循環也有差異，整體金融環境仍正向，加上多數產業基本面穩健，殖利率曲線為正，信用債仍有表現空間。

胡韡耀表示，以高收益債為例，雖然股市下跌引發高收益債修正，但此次高收益債最大波段跌幅約在1%左右，遠比股市抗震，因此建議可將高收益債做為風險性資產組合之一。

投資等級債方面，隨著殖利率再度上揚，資金持續簇擁短期期債，淨流出金額縮小；長天期債因為對於利率敏感度較高，持續面臨較重賣壓。

策略上，胡韡耀表示，更保守的多元信用債配置策略可以較低存續期間為目標，挑選具有體質改善契機的發債者，掌握存續期與利差雙方的甜蜜點，瞄準全球多元信用債機會。

新興債市方面，安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，2019年新興市場景氣表現分歧，國際貨幣基金IMF預估新興市場2019年經濟成長率持平在4.7%，歐非中東相對疲弱，拉丁美洲則由低成長回溫，新興亞洲維持一貫穩定成長態勢。（李佳濟）