土耳其市場如趨穩定 資產相對便宜

川普上周8月10日宣布將對土耳其鋼鋁關稅加徵一倍等制裁措施， 使得當日土耳其里拉幣值大貶。宏利投信指出，宏利環球土耳其基金 8月13日的國人持有金額為723萬餘美元，較前一交易日8月10日減少 約52萬美元，減少最大部分來自於因為土耳其里拉大幅貶值造成的淨 值下降，其次是投資人淨贖回。在淨贖回部分，除投資人贖回外，亦 有投資人逢低入市申購該基金，合計8月10日與13日兩個交易日宏利 環球土耳其基金的國內淨贖回金額只有82,497美元。

宏利投信指出，里拉貶幅加重，以當地貨幣計價的股債市跌幅自7 月以來也相對顯著。相關主要的議題預計在短期內仍為主導盤面的重 要因素，由於在事件高張的當下，部分的修正幅度內含較多因投資情 緒恐慌贖回的成分，建議可先觀察土耳其當局可能採取的措施及動向 ，若賣壓出現和緩趨勢，或出現短期低接買盤，大盤則可望出現回穩 的契機。投資單一土耳其股票基金部位偏高的投資人，屆時再將資金 轉往區域基金以調控風險。

宏利環球土耳其基金海外顧問團隊Fiera Capital指出，總統艾爾 段和新內閣7月初就職，種種舉動卻加劇市場擔憂艾爾段有意加強其 本身對於經濟政策制定的掌控。土耳其央行決議維持利率不變，此與 市場預期央行將因通膨壓力而將採取大規模升息預期大相逕庭，增添 市場對於總統艾爾段干涉相關貨幣政策走向的疑慮。

展望未來，Fiera Capital預計總體的政經情勢與問題仍將持續影 響市場，市場對於土耳其的經濟政策評論和相關圍繞美土關係後續發 展的消息，將成為影響土耳其風險資產價格的重要因素。據外資券商 報告分析，土耳其里拉目前實質有效匯率相對公平價值模型估價匯率 已折價近20％，如果市場回復較為穩定而非恐慌的狀態，該國風險性 資產相對已屬便宜水準。