美3月升息機率高 特別股吃香

近期全球股市處於高檔震盪，觀察近一周投信發行海外基金績效表 現，以大中華、生技、特別股表現相對出色，其中特別股基金在前十 名中占有五席，表現亮眼。法人表示，市場對美國3月底升息的預期 態勢底定，資金匯回美國可望成為美國金融市場新動能，在利率上升 、資金動能挹注雙重激勵下，特別股持續走升的趨勢不致改變。

群益投信表示，特別股指數2月反彈1.27％，顯示先前市場對於通 膨增溫出現過度反應。同時2月美國股市受到利率風險增溫，美國關 稅政策執行下，市場反應劇烈，特別股反而逆勢上漲，再度發揮與股 票市場低度相關特性。

由於特別股因為同時擁有股票與債券的特性，在市場多頭時有機會 獲取資本利得，空頭期間波動又明顯低於股市，進可攻、退可守，特 別適合穩健投資。

群益全球特別股收益基金經理人蔡詠裕指出，美國經濟成長率表現 優於市場預期，也有逐季增加的態勢，市場預期3月升息的態勢底定 ，美國升息可望擴大銀行的淨利差，對於金融業獲利將有明顯助益。

基期偏低且對升息而言受惠程度較大的金融股相對有利，全球特別 股發行企業以美國金融股為主，且權重在60％以上，亦可受惠於美國 升息，但特別股兼具債券的性質，升息前投資人擔心特別股會因為利 率上升令股價走低，升息後由於短期不確定性消失，反倒吸引資金回 流，特別股表現將增溫。

柏瑞投信表示，近期美國公債殖利率的走升已近尾聲，尤其在殖利 率急升引發股市重挫下，資金也開始重新回到波動度較低的固定收益 資產，使得公債殖利率難再走升，而特別股指數從年初以來的這波修 正也將宣告結束。

市場價格有起有落，高低點總是難以預測，柏瑞投信建議，特別股 的投資人應著眼於其能提供相當於高收益債的較高收益水準，而波動 度則與投資等級債相當，卻有投資等級的信用品質，適合作為投資組 合中長期持有的核心資產，建議已持有特別股的投資人勿因短期的波 動而貿然賣出，而尚未進場的投資人可把握近期良機，在考量自身風 險承受度下適度布局。