摩根投信：投資級企業債和新興債 持續火紅 |摩根投信

歐洲央行上周釋放偏鷹派訊息，引領公債殖利率短線直線飆升，但 仍無礙債券吸金動能。上周投資級企業債和新興債連續第22周同步吸 引資金湧進，其中投資等級企業債再流入41億美元，新興債也吸金1 3億美元；反觀高收益債券基金，卻在能源高收益債表現拖累下已連 兩周遭資金調節，上周再微幅失血2億美元。

摩根投信副總經理林雅慧表示，歐洲央行總裁德拉吉（Mario Dra ghi）上周表示歐元區經濟復甦步伐加速，通縮已被通膨取代，對歐 元區通膨前景有信心，使得市場開始臆測ECB將逐漸退場量化寬鬆措 施，帶動歐元兌美元升值至逾一年新高；搭配英國央行上周也表示， 鑒於英國經濟持續改善，未來幾個月或許就會開始討論升息議題，在 央行總裁陸續釋出偏鷹派訊息，引領歐、美公債殖利率短線急速飆升 。

林雅慧強調，由於美國聯準會今年底前仍有升息機會，且其他主要 央行再擴大寬鬆空間有限，但目前全球公債表現並未完全反映升息議 題，投資人應慎防公債殖利率向上風險，美國高收益債券利率風險低 於其他債券，為債市首選。

另外，林雅慧補充，新興市場債收益率高於成熟市場，隨新興市場 基本面觸底向上，投資價值攀升，投資人可加碼除了提供較高收益率 ，還可以參與新興市場貨幣升值潛力的新興市場本地貨幣債。

摩根環球高收益債券基金經理人羅伯．庫克（Robert Cook）表示 ，截至上周五（6/30），高收益債相對美國國庫券之利差收斂12個基 本點。短線受到能源價格疲弱拖累，高收益債市場維持波動，且信用 評級表現差異明顯分化。

但就中期角度，庫克（Robert Cook）認為，高收益債整體基本面 仍健康，僅能源、礦業較弱，JPMorgan證券預估今年高收益債券違約 率約2％，且距離償債高峰期仍遠。

此外，高收益債券對美債利率敏感度相對低，在擁有收益率較高的 優勢下，高收益債券仍有吸引資金的優勢，建議投資人仍可適度參與 高收益債市機會。