股優於債 多重資產配置 |摩根投信

美國聯準會3月宣布再啟升息，市場預期年底前將再升息兩次，顯示全球已走出超低利環境，進入升息初階段，摩根投信指出，面對新的升息環境，尋找收益要另覓良方，投資人必需先打破「投資舊常識」，建立「收益新知識」，才能掌握市場脈動。

摩根投信副總經理林雅慧表示，金融海嘯後，全球陷入經濟衰退，各國央行紛紛祭出超低利率救經濟，因而創造將近九年的債市多頭，也湧現一波股轉債的投資潮，台灣投資人更大舉配置高收益債，透過債息對抗低利率。

不過，在美國重啟升息後，林雅慧說明，現在投資環境已大不同，包含主要國家迎接通膨上升，全球經濟持續好轉，反映在投資面，近一到兩年全球股市表現明顯超越債市，僅持有債券恐不足以因應，另方面，國際資金布局也開始「債轉股」，突顯股市價值，投資人也應跟上新趨勢。

統計過去資料，升息初期伴隨景氣及企業獲利增長，風險性資產表現較佳，且股票漲勢更勝債券，但對投資人而言，要立即從波動低、表現較穩的債券往股票移動，承受較高波動，相對地，兼具股債等多重資產的策略，能參與全球收益與成長機會，且多重資產策略隨市場變化靈活調整，可因應升息帶來的短期波動。

隨美國帶動全球經濟，林雅慧指出，美國以外的市場也紛紛上漲，市場資金跨出美國，參與全球收益，例如近期歐洲經濟數據亮眼，歐元區3月製造業PMI初值創六年新高，可望帶動企業獲利，使歐股3月以來成為全球領漲市場。

今年亞洲表現也不俗，當前亞洲具備經濟成長與企業獲利加速雙重優勢，企業還有較高現金流及偏低槓桿特性，近年無論股息發放或成長，都明顯攀升，讓亞洲高息股投資機會多元化，反映在台韓與印度同步獲資金青睞，累計今年來三大股市淨流入達170億美元。

整體而言，林雅慧表示，面對不同投資環境，投資人首要建立「收益新知識」，也就是股市表現超越債市、全球資金由債轉股、以多重資產策略參與全球收益，才能讓核心資產在升息環境持續創造收益，並不錯過獲利契機。