通膨復甦 高收債嘗甜頭 |瀚亞投信

美國3月升息後，稍作修正的高收益債指數快速回穩，資產管理業 者指出，逐步回升的通膨環境，將是支持高收益債延長利多行情的關 鍵。

瀚亞投資表示，美國通膨率回升，經濟景氣也明顯復甦，通膨走勢 有機會複製2002年至2008年的高速回溫時期，連帶刺激高收益債市有 表現空間。這一波的美國通膨轉折向上時點出現在2015年4月，通膨 年比數值為-0.2％，受到美國經濟好轉驅動，目前通膨逐步回升。無 論從就業、通膨等經濟數據，顯示目前通膨應僅處於初升段，未來還 有極大的上升空間可期。

瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭說，高收益債市的榮景並未 因為升息而中斷，反而可以留意通膨數據等基本面的加持，整體景氣 與政策環境預料仍持續有利於風險性資產的表現，高收益債在經過近 期回檔修正後亦拉出第2季利差收斂的空間，預期仍將震盪走高。

第一金全球高收益債券基金經理人黃奕栩表示，具高利差、高殖利 率特性的高收債或新興市場債，在再通膨環境下，表現往往優於其餘 券種，建議可做為當前的核心資產。以高收債為例，其票息收益即貢 獻近9成的報酬，另外1成則是來自於利差收窄帶來的資本利得挹注。

野村美利堅高收益債基金經理人郭臻臻表示，過去30年長時間統計 顯示，美國高收債的違約率與經濟成長率呈明顯負相關，因此若美國 總統川普推出的政策有利於經濟成長，那麼美高收債市場的違約率預 期可進一步下降改善。