消費、出口雙隱憂 日股投資疑慮增溫

日本受到消費及出口兩成長引擎恐熄火效應，未來經濟成長前景不 樂觀，日本股市恐已透支上漲動能，法人建議，日本股票基金評估逢 高獲利了結，轉進全球股票型基金，降低重押日本單一市場風險，靜 待川普政策更明朗後，再調整日股配置。

鉅亨網投顧表示，日本消費動能減弱，可從從勞動市場分析，觀察 去年底非正式雇員占整體勞工比重達35.3％，高於4年前安倍剛上台 時的33.1％，因此失業率雖創波段低點，但主因非正式員工數量續攀 高，使得整體薪資成長疲弱，衝擊消費市場，且今年企業薪資成長率 估0∼0.5％低水準，仍不利後續消費及物價。

鉅亨網投顧總經理朱挺豪指出，全球持續關注川普政策方向，其中 有關實施邊境稅收調整影響，因日本出口至美國佔總體出口20.3％， 過去日本出口美國年增率與日圓匯率年增率正相關，隨新政府強調美 國利益優先，並提出邊境稅收調整政策，如果真的對進口商品課20％ 額外稅，約等同於日圓升值20％，代表日本出口至美國年增率估減少 逾1成，日股受衝擊不容小覷。

但宏利投信認為，安倍持續致力強化景氣，理當改善許多日本公司 的展望，其中與國內經濟關係緊密的小型企業，有機會受惠政府公共 支出擴增，例如2020年東京奧運題材，將扮演中期利多因素，可望帶 動資產組合內公司表現。

投顧業者強調，日股去年下半年一波逾3成漲幅，使得日股基金表 現不俗，近1年日本大型股基金平均績效達15％，但如果日本消費在 薪資零成長下，加上出口可能受美國稅制調整衝擊，值得留意。