富邦投信：布局高收債正逢時機

在景氣復甦、能源價格走高等利多帶動下，高收益債券表現亮眼， 2016年度美國及歐洲高收益債指數分別上漲17.49％及5.91％。

富邦策略高收益債券基金經理人許忠成表示，高收益債券與景氣連 動性高，是景氣復甦循環中最適合投資的債券種類，考量Fed升息透 露美國經濟穩步復甦的訊號，輔以市場對川普新政的期待，此時買入 美國市場比重較高的全球高收益債券基金，應是相對有利的投資選擇 。

許忠成指出，統計2016年已開發市場中主要債券指數價格的表現， 美國高收益債指數上漲17.49％，表現遠優於美國投資等級公司債指 數的5.96％及歐洲高收益債券指數的5.91％。近期美國經濟數據屢報 佳音，足以顯示景氣復甦跡象明顯。

根據美國ISM公布最新數據顯示，2016年12月製造業PMI自11月的5 3.2升至54.7，優於市場預期值53.5，且創2014年12月以來新高；同 期消費者信心指數從109.4升至113.7，不僅遠高於市場預期值108.5 ，更創下自2001年8月以來的最高水準。經濟數據報喜，加上市場對 川普減稅及經濟刺激方案的期待，預期高收益債券將可受惠此一利多 。

許忠成認為，如果未來美國實施較積極的財政政策，Fed仍有機會 實施更進一步緊縮的貨幣政策，部分投資人可能擔心利率走升對債市 不利，然而高收益債券相對於新興債及投資等級債券，具有高票息及 低存續期間的特性，較能抵禦利率上升風險。

許忠成強調，高收益債券票息高、存續期間低，且與公債相關性較 小，是景氣復甦循環中最適合投資的債券種類。