亞債報酬甜 後市穩健 |摩根投信

今年來金融市場在多空消息反覆衝擊下震盪加劇，近期又在英國脫歐公投過關影響下，資金馬不停蹄地前進債市避風頭，加上美國聯準會緩升息，債市順勢展開絕地大反攻，今年來全數繳出正報酬。

摩根投信指出，亞洲美元債及亞洲高收益債今年來分別上漲5.22%及7.42%，超越MSCI世界指數1.74%的漲幅，拉長至2011至2015年來看，亞債表現更加可圈可點，亞洲高收益債更以6.6%的年化報酬，勇奪全球主要債市之冠，凸顯亞債基本面穩紮穩打，因此，長期能在市場震盪中站穩腳步，並持續穩健走高。

摩根亞太高息平衡基金經理人陳敏智分析，英國脫歐成定數，加上6月底7月初又有一系列經濟數據將公布，在諸多投資不確定因子干擾下，現階段投資者對風險性資產採取相對保守和悲觀的態度。

美銀美林6月經理人調查顯示，經理人現金平均配置水位已從5月的5.5%上升至6月的5.7%，創2001年11月以來新高，風險及流動性指標也跌至四年新低，吸引避險資金重新投入債市懷抱。

陳敏智指出，今年來國際買盤開始回補新興市場，股債匯市均見資金回流，新興債表現止跌回升，隸屬於新興債一員的亞債表現也同樣穩健。再者，雖然美國聯準會上半年不升息，有利債市表現，但眼見美國總體經濟穩健增長，今年下半年升息機率仍高，面對利率回歸正常化的金融環境，布局債券應以「存續期間短」、「收益率高」為投資首選，而亞債正具備了上述二大優勢。

以收益率來看，陳敏智說，目前亞洲高收益債到期收益率約7.7%，不但高於新興美元債的6.1%，更超過新興本地債的7.1%；此外，亞洲高收益債存續期間約3.2年，也較新興本地債和新興美元債低。亞洲高收益債近五年平均年化報酬率甚至高達6.6%，不僅贏過全球高收益債，也超越新興美元債，更能挺得住多空反覆考驗。