兆豐證券 超眾來電 押逾三個月期 ｜兆豐證券

散熱模組廠超眾（6230）原以NB散熱模組為主，但近年逐漸發展伺服器（Server）、網通產品。展望2016年，由於全球主要韓系品牌廠在2016年第1季旗艦手機導入熱管解決方案，並作為產品宣傳賣點。超眾於2016年第1季底正式出貨手機熱管，將是2016年營收成長主要動能之一。

Server產品在2015下半年新增陸系客戶訂單，加上自從導入熱板解決方案後競爭對手減少，超眾藉機擴大市占，2016年Server產品可望加速成長。就產品組合部分，NB散熱模組毛利率普遍來說低於平均，其中消費性機種又低於商用與電競產品。近年來因NB散熱模組營收占比下滑，而Server、網通毛利率都高於公司平均，因此毛利率趨勢緩步向上。

公司表示雖手機熱管ASP下滑快速，但在導入自動化和良率穩定後，並不會拖累公司毛利率表現。在營業規模成長和近期匯率相對有利的狀況下，2016年營運將可望持續成長。

看好超眾未來股價走勢的投資人，可以利用權證以小搏大的特性來參與行情，如盤勢方向不如預期，最大損失莫過於期初所投入的權利金，但是方向對時獲利卻可呈現槓桿的效果。

投資人可以距到期日三個月以上的超眾認購權證，選擇買賣價差小、隱含波動度穩定的造市券商，如M2兆豐、K7凱基、9A永豐。

（兆豐證券提供）