法人談黃金比例配置 投資大陸 股四債六 |摩根投信

今年第3季陸股修正，第4季又開始反彈，更證明資產配置的重要性；法人指出，投資大陸宜同時掌握股債市，最適股債組合「黃金比例」是以40%的股票搭配60%的債券，並因應市場變化做20%的靈活調整。

在債券上，可運用「3C標準」，包括信評（Credit）、投資成本（Cost）、精算（Calculation），篩選出優質債券。

中國人民銀行10月23日宣布降息一碼及降準二碼，顯示大陸仍處於降息循環，有利債市；保德信投信指出，投資大陸毋須在股債之間選邊站，而是融合股、債這兩種資產的優勢，統計顯示，如果以股四債六的配置布局中國資產，平均年化報酬率可達7.8%，年化波動度則降到11.1%。

保德信中國好時平衡基金經理人徐建華強調，投資債券要抓對景氣循環，背後邏輯便是3C標準。第一個C指信評，目前點心債的平均信評為BBB，中國美元債的平均信評為BBB+，大多為投資等級債，從中選擇經營品質佳、財務狀況優良的企業，降低信用風險。

第二個C指投資成本，徐建華表示，投資成本不能高，因此要嚴選價值面遭低估且具資本利得空間的優質債券。第三個C是精算，因應市場狀況，計算出最佳的每單位風險報酬率，以建構出殖利率高、信評佳、波動度低的投資組合。

德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪說，人民幣貶值的影響逐漸減緩，中國債券也隨著國際信用債市回穩，基本面仍然正向，加上歐洲、日本等主要國家維持寬鬆的貨幣政策，市場仍充斥豐沛流動性，有利中國債市發展。

摩根投信副總經理謝瑞妍指出，投資人對點心債有興趣往往是看好人民幣長線升值空間，投資人若擔心波動風險，又希望納入中國債市部位，在布局點心債的同時，不妨同步加碼受惠美元走強的中國美元債，為投資組合增添穩健度。