退休基金加持 日股來勁 |瀚亞投信

日本股市最近雖然隨著全球股市起起伏伏，但今年以來仍有17%以上的漲幅。基金業者指出，日本擴大貨幣寬鬆、企業獲利強勁、退休金等內資進場，將持續是推升日股的重要動能。

日本政府年金投資基金（GPIF）是全球最大退休基金，上周公布上一財政年度（到3月底為止）的投資狀況，全年獲利約15.3億日圓，創2001年度自主投資以來新高。

從今年第1季底投資組合，可發現GPIF調降日本公債投資比重，這是2001年度以來首度跌破40%關卡，轉向加碼日股及海外股市，其中日股加碼幅度最大，比重從去年底的19.8%，增加到今年第1季底的22%，成為推升報酬的重大功臣。

瀚亞投信分析，退休基金增持股票，是驅動日股走揚的一大關鍵。

美林美銀調查顯示，打算加碼日股的全球經理人比重高達40%，但外資買超占日股市值不到0.1%，處於歷史低點，未來仍有極大的提升空間。

另外，瀚亞投信指出，從基本面來看，日本央行15日調降今年度經濟成長預測至1.7%，連續兩季調降，明年度預測值在成長1.5%維持不變，市場認為今年可能擴大貨幣寬鬆，帶動近期日股續揚。

施羅德投信多元資產投資團隊副總裁莊志祥認為，日本經濟規模再度擴張，不僅有助於經濟表現，也將減輕部分通貨緊縮壓力。

此外，改革政策也將有利於經濟成長。

瀚亞投信海外股票研究部主管林元平表示，貨幣寬鬆環境及日圓貶值，有利企業獲利及利潤率提升。

目前日本企業庫藏股買回活動呈正向趨勢，又因企業盈餘財報普遍優於預期，造成5月及6月宣告買回庫藏股金額大幅增加，發放股利及庫藏股買回都有利股市，日股下半年走勢看好。

莊志祥指出，日本面臨嚴峻的人口結構問題，加上財政整頓勢在必行，日本央行必須長期維持寬鬆貨幣政策，持續收購日本公債以壓低殖利率，並使日圓貶值以改善出口競爭力、刺激通貨膨脹。

因此，未來數年，日圓相對於其他十大工業國的貨幣仍將持續貶值