全球經理人 Q3伺機買股 |瀚亞投信

歐債和美國升息的議題，讓投資人觀察，緊抱現金。根據歷史經驗，只要現金水準站上4.5%，都是長線買進股票的訊號，因此，全球經理人反而要趁著第3季震盪時，逢低買進股票資產。

希臘債務和脫不脫離歐盟歹戲拖棚，加上美國Fed對升息時機猶豫再三，不但成為全球投資人最關切的大事，也造成一連串市場的動盪，讓經理人在資產配置中的現金部位來到六個月以來高點。

根據最新美銀美林全球經理人調查現金指標（ FMS cash indicator）顯示，受一連串利空消息影響，全球經理人現在對現金的布局水位已達六個月新高的4.9%，顯示市場的動盪不安已讓經理人決定觀望。

不過瀚亞投資股票研究部主管林元平指出，根據歷史經驗，當現金指標站上4.5%，通常就是長線買進股票資產的時機；若拿MSCI全球股市的盈餘殖利率扣除美國10年期公債的殖利率，目前水準仍有3.2%，顯示股市投資的價值不但優於債券，且價格也不貴。

根投信副總經理謝瑞妍說明，除了美國以外，全球央行仍將延續寬鬆基調，預估過往流向現金與債券的資金將逐漸投入股市，企業獲利動能將成為支持風險性資產向上動力。

復華海外股票投資研究部主管詹硯彰表示，由於美國景氣可望自第2季起逐季復甦，年底進入升息循環前雖難免震盪，但企業獲利好轉趨勢並未改變，且外溢效果將逐漸擴散至其他區域，投資人2015年下半年逢低布局股票型產品，建議以政策持續寬鬆區域的股市為主要配置，如歐股、日股及陸股，但須留意希臘債務風險，及未來寬鬆政策縮水影響。

林元平補充，比較全球股市的盈餘成長預期，在成熟市場中目前優先看好日股，其次是歐洲；但在新興市場中，只有亞洲的企業盈餘增長創下歷史新高，未來第3季震盪期間，股票投資可優先選擇日股，等到Fed升息議題鈍化後，再伺機布局新興亞洲資產，特別是印度與香港國企股，及價格跌入六年新低的東南亞股市。