新興本地債、美元債 均衡配置 |瑞銀投信

檢視年初以來市場表現，新興市場股、債市都出現下滑，反觀只有美股一枝獨秀，其中新興市場美元債第一季下滑0.83％，創下2006年以來最差首季紀錄，本地債雖然首季上漲1.29％，也創下除2009年以來最差的首季表現。

瑞銀投信投資部主管張繼文表示，第一季美國經濟數據表現優異，推升10年期美債殖利率上揚、美元走強，但也導致第一季新興債市表現不盡理想，今年以來新興美元債資金呈現少見的外流狀況。

觀察過去資金外流期間，往往在價格修正後出現波段性買點，張繼文建議，投資人可用美元債與本地債均衡配置於新興債，才不會錯過任何出現價格反彈的契機。

近期日銀宣布擴大每月買債規模至7.5兆日圓(約770億美元)，張繼文認為，在日本央行超乎預期的宣布買債後，料將迫使資金轉向較具收益潛力的資產，能提供較高實質利率的新興債市，將成為市場焦點之一。

另外，新興市場債除可能有渡邊太太加持外，手中持有10.9兆美元的主要國家央行，投資潛力更不容小覷，目前主要國家外匯存底仍以美元占整體逾6成為大宗，但比重已較10年前低，至於「其他貨幣」更由10年前1.6％增至6.1％。

他指出，隨市場自由化腳步及互相換匯需求，如果新興市場央行人為管制的色彩減低，未來新興貨幣占整體外匯儲備資產的規模，可望持續增加。

張繼文強調，時序進入第二季，美國就業數據不盡理想，美債10年期殖利率再度回落到1.7％左右，4月中也將進入美國超級財報周，即將公布的企業財報勢將影響美股走勢，預計第二季因資金淡出股市，及日銀大量挹注銀彈，今年新興市場債市有機會旺季不旺、淡季不淡，可密切注意第二季新興債市走勢。