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**瑞銀投信下半年看好人工智慧、醫療保健及債券配置**

瑞銀投信昨日表示，下半年投資市場將擺脫上半年「大風吹」的漲勢，改為「蘿蔔蹲」的個別漲勢，風險性資產波動會加大，但人工智慧（AI）等大型股是值得長期買進的亮點；債券方面，建議配置5至7年期的高評等公司債。

瑞銀投信投資研究部主管陳碩存指出，下半年投資有三大趨勢值得關注。

**一、人工智慧正夯，關注外溢效應**

陳碩存表示，人工智慧產業持續蓬勃發展，儘管市場短期內可能波動加劇，但產業整體支出和獲利能力持續提升，投資人可以關注產業外溢效應，包括生活應用層面和數據中心的未來發展性。

**二、通膨降溫與西方經濟體降息**

陳碩存指出，全球主要經濟體在高利率環境下，通膨數據已獲得控制，尤其是歐陸地區降息效應明顯。美國近兩次通膨數據低於市場預期，5月通膨月增率更創下0.1%的新低。市場正等待聯準會釋放「有信心的數據」。

**三、西方政治局勢變動**

英國和法國近期舉行選舉，英國工黨勝選，完成多年政黨輪替；法國大選則沒有政黨取得絕對優勢，預計政策將維持較中間立場。美國大選競爭激烈，預期在造勢槍擊案後市場波動和輿論將加劇。過去紀錄顯示，美國大選後一年期間，美股三大指數都提供吸引人的報酬率和強勁漲勢。

陳碩存認為，在十年一遇的債券買進時機下，投資美國投資級債券並延長存續期，在降息循環中能獲得更好的投資機會；歐陸國家則建議投資歐洲非投資等級債券，搭配美日匯率雙邊避險策略。

瑞銀投信昨（22）日發布下半年投資市場展望，下半年將一改上半年的萬物皆漲的「大風吹」模式，變為投資資產「蘿蔔蹲」的個別漲勢；風險性資產波動加大卻是AI等大型股長期買點，債券配置最好挑五至七年期的高評等公司債。

瑞銀投信投資研究部主管陳碩存解析未來三大趨勢。首先，人工智慧正當紅，須關注外溢效應。雖然市場短期可能波動加大，但整體產業的實際支出與獲利能力都在連年提升，接下來投資人可以關注整體產業的外溢效應，包含生活應用層面與數據中心在未來的發展性。另外，人口增長與高齡化也是題材之一，在人口不斷成長下，醫療保健產業有具吸引力的投資機會，包含醫療保險與新藥開發等領域。

其次，「通膨降溫」與「西方經濟體降息」效應。全球主要經濟體在高利率環境下，通膨數據都已得到良好控制，歐陸地區表現更專美於前，同樣在6月開始降息。美國近兩期出現低於市場預期的數據，5月通膨月增率更來到負0.1%相對低點。市場都在等待出現聯準會表示「有信心的數據」。

第三，留意西方政治局勢變化。才剛落幕的英、法選舉，英國沒有意外地由工黨勝選，完成睽違十幾年的政黨輪替。法國大選則是三大聯盟皆未獲絕對優勢，現階段已經規避極端政策出台風險，未來政策走勢仍會保持較中間立場以獲多數決。

美大選方面亦競爭激烈，市場在造勢槍擊案後出現更多波動與輿論，過往紀錄顯示美國大選後一年期間美股三大指數都能提供具吸引力的回報率，也同樣能保持強勁的上漲動能。

陳碩存表示，在這個十年一遇買債好時機下，投資美國投資級債並加長存續期的策略可在降息循環中獲得更佳投資機會；歐陸國家推薦投資歐洲非投資等級債並搭配美日匯率雙避險策略。

**瑞銀投信員工平均年薪破200萬，外商投信薪情不輸科技業**

隨著國人基金投資熱潮興起，投信產業員工薪資水準也水漲船高。根據公開資訊統計，2023年17家外商投信的員工平均年薪普遍超過135萬元，其中領先群包括聯博（515萬元）、安聯（380萬元）、路博邁（371萬元）、施羅德（357萬元）和富達（306萬元），薪資水平直逼科技和電子產業。

市場分析師指出，去年美國降息預期帶動投資人搶進債券市場，擅長債券商品的投信業績亮眼。以聯博為例，2022年全年營收達22.88億元，薪資費用近6億元，員工數為115人，平均年薪高達515萬元。路博邁雖薪資費用僅1.7億元，但員工數較少（46人），平均年薪仍達371萬元。

安聯投信去年不僅獲利可觀，資產管理規模也突破兆元，成為台灣最大的主動式基金業者。在台股ETF熱潮下，旗下三檔旗艦主動式台股基金規模截至3月底仍達830.64億元，因此員工平均年薪也常年位居外資投信前三大。

市場人士表示，投信業薪資差異頗大，外商投信一般員工和基金經理人的年薪約在100~200萬元之間，業務主管和高階主管年薪則可介於800萬元到千萬元不等，甚至比銀行和證券業更高。

各家投信公司的員工平均薪資受總薪資費用和員工數影響。從員工人數來看，野村、安聯和摩根的員工數均超過200人，聯博、富達、瀚亞和富蘭克林也有超過100人。

除了前五大投信之外，鋒裕匯理、貝萊德、摩根、景順、**瑞銀**、野村、瀚亞、豐、德銀遠東和大華銀投等公司的員工平均薪資也都在200萬元以上。

分析師提醒，儘管外資投信員工享有高薪，但也面臨較大的業務壓力。隨著台灣資產管理產業競爭加劇，基金產業的高層主管正面臨許多挑戰。

國人掀基金投資熱潮，投信員工「薪情」也跟著好，據公開資訊統 計，2023年17家外商投信員工平均年薪135萬元起跳，其中，排名第 一的聯博員工平均年薪破515萬元、其次是安聯的380萬元、路博邁3 71萬元、施羅德357萬元、富達306萬元，幾乎不輸科技業、電子業。

市場人士分析，去年在美國降息預期下，投資人開始大舉搶進債券 ，擅長債券商品的投信規模都大增，以聯博來說，去年全年營收就衝 高到22.88億元，薪資費用達近6億元、員工人數達115人，平均薪資 高達515萬元，而路博邁薪資費用雖只有1.7億元，但員工人數少，只 有46人，因此平均年薪高達371萬元。

安聯投信去年不止獲利好，資產管理規模更已破兆元，已躍為台灣 最大主動式基金業者，尤其在台股ETF爆夯的年代，旗下三檔旗鑑主 動式台股基金規模至3月底仍有830.64億元，因此平均年薪也常年位 居外資投信前三大。

市場人士認為，投信業薪資差異大，若用平均值來看只能看個概況 。一般來說，一般員工、基金經理人年薪約在100~200萬之間，而業 務主管、高階主管年薪則可介於800萬元到千萬元之間，甚至比銀行 和證券業來得更高。

各家員工平均薪資會受到薪資總費用、員工人數影響。若以人數來 看，野村、安聯、摩根的員工人數都破200人，聯博、富達、瀚亞、 富蘭克林都破100人。

除前五大之外，其實鋒裕匯理、貝萊德、摩根、景順、瑞銀、野村 、瀚亞、滙豐、德銀遠東、大華銀投投信的員工平均薪資 也都在200萬元以上。

市場人士認為，雖然外資投信的人享有高薪，但也會面對較大的業 務等壓力，台灣資產管理產業已進入高度競爭，因此台灣基金產業的 高層主管現在面臨許多挑戰。

【金融新聞】
近期，隨著美國聯準會（FED）的貨幣政策從緊縮轉向寬鬆，亞洲股市迎來了新的投資機遇。投信法人指出，在這波資金回流中，日本和印度的投資潛力尤為突出。去年日經225指數大涨近3成，今年截至24日，日股基金已連續兩周買超，單周買超金額達4.6億美元，市場對日本股市後市頗為看好。

瑞銀投信投資研究部主管陳碩存表示，近期日股的上涨，價值面還是相對合理。日本企業的營收穩健，組織改革也在進行中，而持有日圓的部位對海外投資者來說也相對有利。瑞銀的研究顯示，日股的近期反彈，主要是由於去年12月日圓大幅升值後走軟，以及投資者對大型股的買入所推動。只要國際投資者持續進入資金，短期內日股仍有上升空間。

陳碩存還預測，如果今年日圓溫和走強，日本企業的營收有望持續穩健，國內總經濟前景也持正面看法。儘管年初時能登半島地震延後了日本央行（BoJ）的货币政策正常化預期，部分資產和價值題材的族群表現稍顯落後，但今年上半年仍存在發揮空間，銀行股的股價淨值比目前為0.7倍，低於2016年之前的水準。

富達國際則認為，日本輸入性通膨正在消退，但內部通膨黏性逐漸增強，服務業通膨創下30年來最高水準，這對日本經濟的温和成長提供了支持。日本央行對實質工資的行動將取決於3月和4月的春鬥活動，並有進一步上漲的可能。

在美國經濟衰退壓力和降息預期下，日圓有望走強，美國公債殖利率也將逐步回落。這對過去表現強勁的價值股可能形成壓力，因此建議避開銀行股，並減持汽車零件產業，轉向房地產等目前較為落後的產業。

統一投信強調，日本走出失落的30年，加上觀光產業復甦至疫情前水平，半導體供應鏈移轉與設備需求大增等利多因素，將會帶動日股持續走高。

美國聯準會貨幣政策由緊縮轉向寬鬆，使資金有望回流亞洲股市， 投信法人指出，其中以日本及印度投資潛力較高，除日經225繼去年 大漲近3成，今年來截至24日為止，日股基金連二周買超，單周買超 4.6億美元，市場續看旺日本股市後市。

瑞銀投信投資研究部主管陳碩存認為，日股經過最近幾周的上漲之 後，價值面仍算合理，日本企業營收穩健且組織改革正在進行中，另 持有日圓的部位仍對海外投資人有利。

根據瑞銀的研究發現，日股近期的反彈，似乎是由日圓在去年12月 大幅升值後走軟，及投資者買入大型股推動的行情，只要國際投資者 持續有資金流入，短期內仍有上漲空間可期，這情形與去年初行情類 似。此外，若如預期今年日圓溫和走強，日本企業營收有望持續穩健 ，日本國內總經前景仍以正面看待。

儘管由於年初時能登半島地震導致日本央行（BoJ）貨幣政策正常 化的預期被延遲，部分具資產及價值題材的族群表現相對落後，但今 年上半年仍有機會有發揮空間，目前銀行股股價淨值比約為為0.7倍 ，仍低於2016年之前的水準。

富達國際表示，雖然日本輸入性通膨正在消退，但國內通膨黏性逐 漸增強，服務業通膨創下30年來最高水準，溫和的成長也支撐了日本 經濟。日本央行對實質工資的行動將取決於3月和4月春鬥活動，並可 望有進一步上漲的可能。

美國潛在的經濟衰退壓力和降息預期，將使日圓轉為走強，美國公 債殖利率也將逐步回落，在日本各產業部分，恐對過去表現強勁的價 值股形成壓力，因此傾向避開銀行，並繼續減持汽車零件產業，轉向 房地產等目前落後的產業。

統一投信強調，日本走出失落的30年，加上觀光產業復甦至疫情前 水準，半導體供應鏈移轉與設備需求大增等利多，將會帶動日股持續 走高。

瑞銀投信助理副總裁黃銘功最近接受採訪時，對於今年美股市場的展望提出了他的專業見解。黃銘功表示，瑞銀對於美股的整體看法是「审慎樂觀」，並預估今年美國經濟平穩著陸的機率達到六成。他強調，美國今年國內生產毛額（GDP）成長率預估將從去年的2.4%下滑到1.1%，這也影響了投資策略的調整。

黃銘功提到，瑞銀預計聯邦儲備銀行（Fed）將從5月起降息，預計今年將降息四次，每次降息1個百分點，這將取決於就業和通貨膨脹等經濟指標。他預估S&P 500獲利成長率將從去年的0-1%提升到今年的8-9%，並指出科技股的獲利成長率將從去年的6%大幅提升至今年的16%，顯示美股成長動能依然強勁。

在對抗市場波動方面，黃銘功建議投資人採取總收益策略，尋找獲利出色、股利穩定、評價便宜的優質股。同時，他強調投資人應對美股保持警覺，注意降息速度和幅度、大選、地緣政治風險等不確定因素。

另一方面，「鉅亨買基金」投資研究部門主管羅瑤庭也對今年的投資前景提出了八大市場預測。羅瑤庭指出，美國實質收入升高，消費強勁；美國經濟不會硬著陸，長期公債殖利率反彈機率高；Fed將預防式降息，有利新興市場債與美股；AI的發展將持續帶動市場變革；烏克蘭情勢持續影響新興歐洲股票；日本央行維持寬鬆政策，有利日股；中國經濟步向日本後塵，出現負財富效應；而台股則將因為美股與AI的帶動而受益。

羅瑤庭建議，積極型投資人應該布局美股和台股這兩類資產；穩健型投資人則可以將美股基金作為衛星資產，投資等級債券基金作為核心資產；保守型投資人則應該以全球平衡型基金作為核心，並搭配非投資等級債券基金。這樣的投資策略可以幫助投資人應對市場的不確定性，並追求穩定的投資回報。

2024年開年以來，全球金融市場撲朔迷離，美股震盪上揚，但美國10年期公債殖利率重回4%以上。法人建議，積極投資人以美國成長股為主，台股基金為輔；穩健投資人可考慮投資等級債券基金為主，以美股基金來助攻。

瑞銀投信助理副總裁黃銘功指出，瑞銀對於美股的整體看法審慎樂觀，預期美國今年平穩著陸機率仍有六成，國內生產毛額（GDP）預估成長率將由去年的2.4%下滑到今年的1.1%。

黃銘功指出，瑞銀預估Fed將從5月起降息，今年將降息4碼（即1個百分點），將取決於就業及通貨膨脹等數字。

瑞銀預估，S&P 500獲利成長率將由去年的0-1%提高到今年的8-9%。黃銘功表示，美股成長動能仍強，企業獲利從去年第3季起將逐季向上，尤其是科技股，獲利成長率將從去年的6%提升到今年的16%。黃銘功指出，由於市場仍要面臨降息速度及幅度、大選、地緣政治風險等不確定因素，因此建議投資人對美股採取總收益策略，布局獲利出色、股利穩定、評價仍便宜的優質股，以對抗市場的波動。

展望今年投資前景，「鉅亨買基金」投資研究部門主管羅瑤庭祭出八大市場預測。一是美國實質收入升高，消費依然強勁；二是美國經濟不著陸，長期公債殖利率反彈機率高；三是Fed將預防式降息，有利新興市場債與美股；四是通用人工智慧（AI）出現，AI不是曇花一現；五則是烏克蘭繼續占上風，有利新興歐洲股票；六是日本央行維持寬鬆政策，有利日股；七是中國步入日本後塵，出現負財富效應；八是台股將受惠於美股與AI提振。

羅瑤庭指出，美股好，台股就不會差，積極型投資人可布局這兩類資產；穩健型投資人可以美股基金為衛星資產，投資等級債券基金為核心資產；保守投資人以全球平衡型基金為核心，搭配非投資等級債券基金。

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瑞銀投信股票的交易流程

交易流程如下：

1.報價撮合：

買賣方提出要投資瑞銀投信或要賣瑞銀投信時，版主都會先行報瑞銀投信的價位等，彼此協議出雙方同意的成交價格；成交後，按照約定的價款、股票交付方式進行下個流程。

2.賣方:約時間及地點交付瑞銀投信股票

未上市股票有實體股票的交割方式跟無實體的集保交割(375券商辦理或673帳戶匯撥)方式，要先確認好是哪一種。

賣方賣股:當雙方協議好成交價後成交，未上市專業投資人會先與賣方約定時間地點進行股票交割流程，當到了現場時(375無實體則要約集保庫存所在的券商)，確認賣方股票及印章沒問題時，則馬上匯款，當匯款確認收到時，則會用印，完成後銀貨兩訖了。股款都是透過電腦匯款，立即會入帳，過去地點都會約在銀行刷摺確認，但現在手機網路銀行查詢入帳方便，所以現在都以賣方方便的地點為主。賣方要備妥「股票」、「原印鑑」、「出讓人姓名與身分證字號」。(375無實體則是準備券商集保存摺、身分證、開戶印章)

3.買方:辦理過戶後約時間地點交付股票：

當雙方協議好成交價後，會確認股票是實體股票還是無實體股票，確認後未上市專業投資人會向買方收取身分證影本及印章(新戶會代刻印章)並確認股票交付的時間及地點，然後帶股票至該股票發行公司股務部門或所委託的股務代理機構，完成過戶的手續，並依與買方約定的時間地點，交付股票及收取款項(通常會用匯款方式所以比較常約在買方要匯款的銀行)，買方會取得1.完成過戶自己名下的股票、2.證交稅單(紅色)3.印章。(如果是375則會約在買方的券商，辦理匯入買方的集保)

4.如何確認瑞銀投信股票真偽?

買方若需確認瑞銀投信股票真偽無誤，可以在過戶完成後聯絡瑞銀投信的股務機構、確定股東姓名與股東戶號相同也可確認股票正面的號碼與股務留存的號碼是否一致。

注意事項：

瑞銀投信是未上市股票也是有價證券，建議當面交易，銀貨兩訖，避免郵寄過程遺失引發爭議。除非協調好遺失責任對方付完全責任，否則還是以當面交割較為安全。

瑞銀投信股票如何買賣?

瑞銀投信因為是未上市股票，所以無法透過證券商系統進行買賣，想要買賣都是透過私人間交易，只要雙方協議好價位，就可以約定辦理過戶事宜，至於找誰買賣，可以填寫網站的表單，或者直接加入LINE好友或直接來電聯繫版主，這樣就可以實現你想買賣瑞銀投信股票的需求。

在台灣，並未明文禁止買賣未上市公司股票。

而股票是有價證券，屬於個人財產，

但是根據證券交易法，只有已取得特許的證券業者，才可以針對不特定對象的社會大眾，進行未上市股票買賣

簡單說就是非券商不得經營證券買賣事務。

一般的投資顧問公司並不能從事未上市股票買賣，只能提供諮詢服務，否則就是違反證券交易法。

所以當一般人想要買賣瑞銀投信股票，單純的個人買賣行為是合法的。

但是如果有涉及居間(仲介行為)、行紀之行為，那就有涉嫌違反證交法的疑慮。

因此瑞銀投信股票的交易買賣都只能進行私人間的直接買賣，不能有委託交易的是情形發生。

在IPO贏家這邊，所有的交易都是直接與IPO贏家的投資人直接交易，雙方協議好張數價格，直接成交，沒有額外收取手續費用，沒有勸募、推銷之行為。