產業基金 不動產最穩 |瑞銀投信

全球股市在10月份出現震盪回檔，以MSCI世界指數來看，本月微幅下跌0.26%，不過就產業基金來看，不動產、醫療、金融等7類產業基金出現正報酬，其中尤以歐洲不動產表現最好，平均有1.47%的彈幅。

群益投信認為，今年不動產景氣穩定增溫，在全球經濟緩慢復甦下，對不動產產業有利，加上各國央行印鈔票救市，在利率極低下，不動產投資可穩定收租，相對具吸引力。

群益全球不動產平衡基金經理人李運婷表示，過去1個月REITs部分以亞洲REITs指數上漲最多，平均有2%-3%的漲幅，不過，就房地產來看，則是美國表現最亮眼，指數漲幅達雙位數，香港、日本亦有超過9%的漲幅。

李運婷認為，美國房市持續復甦，新屋銷售、成屋銷售成長數據均超乎預期，成屋庫存去化天數縮短，美國聯準會（Fed）推出的新一輪量化寬鬆（QE3），亦有助於推升美國房市復甦力道；而港幣與美元匯率掛勾，預期QE3將導致美元弱勢，推升香港地產價格。

李運婷指出，美國新一輪貨幣政策，影響實體經濟的時間，預估將遞延6到18個月，因此明年第2季才會看到QE3的明顯成效，近期一次性激勵效果結束後，將回歸經濟基本面與企業財報表現，此外，美國財政懸崖未解，預期年底前仍有向下風險，須謹慎以對。

展望後市，李運婷指出，不動產市場震盪整理機率較大，但全球低利率環境及溫和的經濟成長，仍有利於REITs對資金的吸引力。

瑞銀投信則指出，香港近期地產股大幅反彈，股價已不如前幾個月具吸引力，但未來幾個月的房市銷售，應可維持不錯的熱度。以收租為主的REITs，受到零售銷售高基期影響，下半年將持續降溫，對香港後市看法偏向保守，但中環地區的辦公大樓在低空置率優勢下，租金價格可望進一步提升。

瑞銀投信指出，中國地產類股是目前最看好的區塊，今年以來房市銷售持續增溫，地產商的年度營運目標達陣或超前的機會很高，總體經濟環境的弱勢，使得政策面缺乏緊縮的空間，甚至可能在未來推出有利房市的政策，來擴大經濟成長力道，中國地產商仍有成長的空間，雖然今年以來中國地產商的股價大幅反彈，但目前股價仍顯便宜。