東亞證：財政懸崖是隱憂

東亞證券（台灣）投資顧問部資深業務副總黃賢楨表示，2012年是美國多項稅收政策變化的到期大限︰包括美國小布希總統執政時期推出的減稅計畫、延長失業救濟金的申領時間、歐巴馬簽署的個人所得稅減免法案等經濟刺激政策，都將在2012年年底到期終止。

換言之，2013年美國財政收支將面臨一波劇烈變動的風暴，在稅收增加的同時，財政支出又會大幅削減，經濟學家估計整體緊縮幅度約在6,000億到7,000億美元之間，學者統稱這現象為美國的財政懸崖（Fiscal Cliff ）。

黃賢楨表示，從好的一面來看，財政懸崖意味著美國經濟將在大舉增稅的同時降低開支，有助於改善美國嚴重的財政赤字問題。

但從負面影響來看，財政懸崖同時也是威脅美國經濟復甦的一大障礙，摩根士丹利估計這一波財政縮減的規模為6,650億美元，約占美國GDP的5.0%。如果目前法令維持不變，2013年美國經濟恐將走向衰退一途。

黃賢楨建議投資人留意後續，雖然QE3不能確保提振美國經濟，但對風險性資產無疑有強大激勵作用，或許2012年下半年將出現最難得的一波行情。