11/1上市 未來發展有信心

復興航空（6702）將於11月1日正式掛牌上市，雖然目前國際經濟情勢不佳，但因政府開放兩岸直航且開始推動開放天空政策，讓復興航有了很大的發展空間，董事長長林明昇表示，對於未來發展有極度信心。

他指出，復興航不但獲利優於同業，財務結構也優於同業，負債比僅48.57％，即使後續8架新機完成交機，負債比也在60％以下。

復興航昨日下午在台北晶華飯店舉辦舉辦上市前業績發表會，由林明昇率領總經理陳嘉與公司一級主管，為法人解說公司的經營策略、財務策略、產業概況與未來展望。

林明與陳嘉在答覆法人訊問時指出，復興上半年毛利率能夠高達17.8％，而其他同業都低於10％，主要是因為復興擁有最適合的機隊，以目前在國內線使用的ATR螺旋槳客機來說，耗油量僅有噴射客機的四分之一，而去年油料佔成本的23.55％，今年上半年提高為28.17％，油價漲了約四成。

在航點選擇上，復興現有22條兩岸航線，除了合肥與無錫航點，幾乎都是人口上千萬的省會與一級城市，而大陸熱門航點幾乎都沒時間帶了，兩岸後續增班，也很難在這些黃金航點增班，因此獲利可獲相當程度的保障，另使用的空中巴士A320與A321客機大小適中，載客率比同業高出4％到5％。

雖然復興航空目前兩岸航線佔比達31％，但估計也已接近極限，後續隨著政府開放天空政策，正積極籌劃開闢日本定期航線與東南亞航線。復興航空業務副總李士勳指出，在日本將會先開扎幌、新千歲、大阪、琉球等航線，其他包機航線也會逐漸變更為定期航線。

另因復興擁有良好飛安紀錄，在航權分配上也享有優勢，今年兩岸新增航班分到的無錫航點，往來都是商務客，黃金程度不輸上海，大陸官方在道賀時還特別要求票價別高過上海，另越南河內也是靠飛安取得。

至於該股票承銷價，群益證券表示，將採取股價淨值比較法，以去年12月31日每股淨值11.84元，估合理價格為17.40元到24.27元，至於實際承銷價，本月中旬開始詢圈。