私募基金 漫天叫價 |東森電視事業

東森電視傳出大股東凱雷高價出售，價碼直飆新台幣170-200億元，業界直呼不合行情。

業者分析，以最近八大電視出售案，採用2008及2009年EBITDA平均計算，出售總額60億元，相當於EBITDA平均數8倍，若以昨日市場傳出東森電視出售價格喊到170-200億元，相當於採用東森電視2010年EBITDA 15億元的11-13倍；業者認為，以目前台灣電視台的出售價格，沒有這種行情。

東森電視擁有新聞台、財經台、綜合台、電影台等熱門頻道節目，頻道價值相當不錯，但相較於凱擘及中嘉等有線電視系統台，每月每戶固定515元至580元的收視費，電視台價值來自系統台的上架費及廣告收益，現金收入並不穩定，相較於有線電視系統台的價值低。

也因此，去年底差不多同一時期，凱雷出售凱擘，富邦透過大富媒體以約653億元買下凱擘的價格，是以EBITDA約10-11倍進行併購，而八大電視以8倍的EBITDA由殷拓60億元收購。

東森電視自從2年前傳出出售消息至今，價格一路往上墊高，2年前約60億元、去年傳出120億元，今年開春便一路飆到近日上看200億元的天價。

私募基金進出台灣市場，最後都以高價出場，凱雷處分凱擘案，當初467億元買下、653億元出場，獲利近200億元；凱雷1999年買下台灣寬頻，2005年出場時，獲利也高達100億元。

業界認為，若以八大電視成交行情來看，120億元收購價已經相當高，合理行情價約100億元，但如今市場傳出飆價200億元，高出市場合理行情太多，不少業界人士直言，此舉，將於整體電視產業經營環境，並不是好事，有賴相關監理機關出面導正。