新興市場近期已非外資溫柔鄉 |摩根投信

新興市場已不是外資的溫柔鄉！根據J.P.Morgan、EPFR統計顯示，政治紛擾驅使避險需求大增，埃及動亂消息導致資金自新興市場全面撤出，其中全球新興市場基金上週淨流出41億美元，創下2008年來最大單週淨流出金額，美債則淨流入44億美元；年初來每週美債基金穩定維持30∼50億美元淨流入，摩根富林明投信建議，加強配置如美國複合收益債券等防禦部位，以因應市場波動。

摩根富林明指出，新興市場賣壓不小，亞洲（不含日本）流出逾20億美元，賣壓最為沉重；歐非中東結束連續20周淨流入，上周小幅調節1.4億美元。金磚四國自去年11月底迄今連續流出10周，今年以來已流出逾9億美元，仍未見止血。

摩根富林明美國複合收益基金經理人道格•史汪森（Doug Swanson）表示，美國經濟復甦動能轉強，美國1月ISM製造業與非製造業指數分別創下2004、2005年中來新高，失業率更大幅降至9％，反觀新興市場受埃及動亂事件干擾，驅使資金轉向美債市場，連續兩周流入均逾40億美元。顯示在市場震盪加大時，具防禦性的美債仍持續受到基本盤擁護。

史旺森認為，面對市場不確定因素風險，投資人不僅要加強股債多元配置，若要降低波動風險，可選擇高評等美債為核心配置，最好是採多元複合投資，不僅可提高防禦部位比重，亦可分散風險。

反觀新興市場，受累埃及動亂持續搶佔版面頭條，穆迪將埃及信評從Ba2降至Ba1，並給予負面展望，全球新興市場上周再度流出41億美元，再創2008年以來單周最大流出金額，三大新興市場中以亞洲（不含日本）流出逾20億美元最多，金磚四國更已連續10周呈現淨流出。

摩根富林明新金磚五國基金經理人何銘銓分析，近期包括中東、泰國、俄羅斯均傳出政治衝突事件，但僅為非經濟因素，對股市屬短暫衝擊，今年影響新興市場的最大變因仍是通膨，各國政府存在升息、升值、控制資產泡沫等政策兩難，金磚國家包括中國、印度、巴西今年來均有抑制熱錢過度流入的調控政策，是造成近期外資縮手的主要因素。