人民幣牽動亞幣偏多 亞債匯兌收益有看頭 |摩根投信

大陸股匯市開市，人民幣對美元再創新高，加上人行宣布升息，市 場預料國際資金將續往亞洲移動，將帶動新興亞洲貨幣上揚。根據經 驗，人民幣升值趨勢一旦確立，必帶動亞洲貨幣升值，投資亞債具有 潛在匯兌利得機會。

匯豐亞洲高收益債券基金經理人游陳達表示，人民幣自去年6月放 棄「緊盯美元」政策、進入第2波走升趨勢以來，亞洲貨幣也展開新 一波長多行情，除非大陸與整個亞洲經濟成長轉弱，亞幣當前無反轉 之虞。

游陳達指出，觸發新一輪亞洲貨幣升值潮的原因，包括近日歐美製 造業和服務業回暖，顯示全球經濟復甦幅度加快，進一步帶動原材料 和食品價格上升，加上成熟國家維持超寬鬆貨幣政策，資金炒作今年 加快升息的亞洲國家。

摩根富林明總收益組合基金經理人陳政一指出，隨新興亞洲國家陸 續進入升息循環、加上出口改善經常帳盈餘，亞幣升值潛力不容小覷 ；就目前亞幣匯率和2008年初相比，多數國家仍不及2008年高點，亞 債將受惠於匯價升值，持續看好投資亞債的貨幣增值與資本利得。

陳政一分析，人民幣去年6月重啟匯改，今年初歐胡會召開讓人民 幣議題再度成為討論焦點，本月人行升息後，激勵人民幣對美元再創 匯改新高，預期包括新台幣在內的亞幣仍有升值空間，對亞債是一大 利多。

根據Bloomberg調查，市場對亞洲各國貨幣未來1年的看法依然偏多 ，投資亞債將具有潛在匯兌利得機會。

元大新興市場債券組合基金經理人鍾維倫表示，亞債因為發債規模 沒有美、歐債券大，市場流動性較低，但正因如此，加上亞債的利息 相對高，成為吸引投資人資金流入關鍵，尤其搭配大陸和亞洲國家陸 續升息，過去一段時間資金流入新興市場與亞洲，推升股市、債市。

鍾維倫認為，最近在通膨升溫下，市場開始預期美歐可能提前升息 ，近1周資金有從新興市場明顯流出的現象，根據過去經驗，美國如 升息，新興市場債券受影響相對股市小，亞債的情況也類似。

鍾維倫強調，亞債投資現階段仍具吸引力，未來投資可持續密切觀 察亞洲經濟及通膨數據。