IMR新兵 森田市占拚3成 |森田印刷廠

模內轉印（IMR）廠森田印刷（8410）預定2月23日以每股52元上櫃掛牌。董事長黃樟山昨（27）日表示，目前森田在IMR全球市占率約15∼20％，今年朝向25∼30％市占努力，不過去年受到歐債風暴影響，加上筆電需求趨緩，獲利驟減。他認為，今年要回到2009年的每股9.55元水準恐需花很多心力，但全年比去年成長可期。

森田資本額約3.33億元，主要產品為一般塑膠熱轉印膜（TF）、模內貼標膜（IML）及模內轉印膜（IMR）為主，其中IMR營收占比約80％最大，且在IMR中約95％為NB機殼應用，目前已研發出3D機殼外觀壓印產品。

IMR技術目前全球龍頭廠為日本寫真，市占率達8、9成，2006年首先由惠普導入，但近2、3年NB機殼所採用外觀技術更趨多樣，加上金屬機殼滲透率提高，連帶IMR滲透率有下降趨勢。發言人陳俊雄坦言，NB採IMR工法需求有減緩，但未來2、3年NB仍有需求。

他進一步分析，以往IMR主要多應用在小筆電產品，不過去年常規筆電與小筆電占比已為8比2。他預期，今年IMR在筆電滲透率約從以往的6、7成降至4、5成，但常規筆電與低階筆電將是森田的機會。

森田目前主要客戶營收占比最大為華碩（含小筆電）約占53％，其次為白牌、acer、MSI及惠普。黃樟山說，今年客戶鎖定惠普、華碩、聯想及白牌市場。森田去年6月接獲宏碁小筆電訂單，8月接到惠普2款常規筆電訂單，公司透露，元月已接獲聯想1款機種新訂單。

黃樟山補充，森田2009年後營運成長趨緩，主要因客戶太過集中及歐債事件影響，預期其他大廠客戶加入後，華碩營收占比應可降至4成水準。

森田去年營收10.54億元，年增3.3％，前3季每股獲利2.82元，平均毛利率約33％。其中去年第3季稼動率僅約4成，第4季已提升至7 成，公司指出，去年第3季為營運谷底，目前約在5、6成左右，另包括手機IMR產品已與客戶洽談規格，新跨入的ITO導電膜、觸控膜等新產品下半年將有新進度。