森田印刷廠公司新聞| IPO贏家未上市股票交流網

森田（8410）預訂今（23）日以每股52元掛牌上櫃，市場法人預估，受惠NB品牌大廠惠普、聯想等訂單挹注，今年森田在全球模內射出轉印薄膜市占率，可望由去年24-25％提升到30％以上，掛牌蜜月行情值得關注。

森田為台灣首家研發出模內射出轉印薄膜量產技術廠商，在全球模內射出轉印薄膜市占位居第二大供應商及台灣第一大廠，也是台灣首家取得惠普模內射出轉印薄膜認證、出貨公司。

根據研調機構報告，NB產業今年全球出貨量約年增12％。

森田近年產品應用領域已由早期的一般民生用品廠商，轉型為NB機構件，目前已打入惠普、宏碁、華碩、聯想等供應鏈體系；另模內射出轉印薄膜亦配合巨騰、鴻海、奐鑫等機殼或系統大廠出貨。

法人指出，台灣掌握NB電腦供應鏈、客戶零組件採購多元化策略及成本優勢，未來可望持續分食大餅，拉近與日本寫真印刷市佔差距。

森田模內射出轉印薄膜營收占比約80％以上，模內射出轉印膜工法因可在機殼成型與裝飾同時完成，成本與效率優於傳統噴塗技術，且薄膜外加UV層，硬度增強，機殼表面不易磨損也可搭配3D立體效果、雷射圖案及拉髮絲等特殊表面效果設計。

此外，森田除NB模內射出轉印薄膜應用外，近年亦持續開發手機等其他領域產品應用。森田指出，目前廠房均配有全廠無塵室生產作業線。

由於手機產品模內射出轉印薄膜仍為一家獨大的寡占市場，森田可望循過去分食日商市場模式，切入全球市場規模超過15億支的手機市場，成為未來主要成長新動能。

森田去年營收10.54億元，每股獲利約3.6-3.8元左右，法人預估，森田今年營收有機會挑戰13-14億元，年增約3成，每股獲利有機會達6.5-6.8元水準。

模內轉印（IMR）廠森田印刷（8410）董事長黃樟山表示，目前在IMR全球市占率約15%至20%，今年市占率可望提升至25%至30%，森田預定2月23日以每股52元上櫃掛牌。

森田資本額約3.33億元，主要產品為一般塑膠熱轉印膜（TF）、膜內貼標膜（IML）及模內轉印膜（IMR）為主，其中IMR營收占比約八成，在IMR中約95%為NB機殼應用，目前已研發出3D機殼外觀壓印產品。

森田去年營收10.54億元，年增3.3%，前三季每股稅後純益（EPS）2.82元，平均毛利率約33%，去年第四季稼動率達七成，公司指出，目前稼動率約在五、六成左右，新跨入的ITO導電膜、觸控膜等新產品下半年將有新進度。

IMR技術目前全球龍頭廠為日本寫真，市占率達八、九成，由PC大廠惠普導入，但近二、三年NB機殼所採用外觀技術更趨多樣，金屬機殼滲透率提高，IMR滲透率有下降趨勢。

森田目前主要客戶營收占比最大為華碩（含小筆電）約占53%，其次為白牌、宏碁、微星及惠普，今年客戶將鎖定惠普、華碩、聯想及白牌市場。

法人評估，森田營運過去太集中於華碩，預期今年在宏碁、聯想等客戶擴大釋單後，華碩營收占比應可降至四成水準。

模內轉印（IMR）廠森田印刷（8410）預定2月23日以每股52元上櫃掛牌。董事長黃樟山昨（27）日表示，目前森田在IMR全球市占率約15∼20％，今年朝向25∼30％市占努力，不過去年受到歐債風暴影響，加上筆電需求趨緩，獲利驟減。他認為，今年要回到2009年的每股9.55元水準恐需花很多心力，但全年比去年成長可期。

森田資本額約3.33億元，主要產品為一般塑膠熱轉印膜（TF）、模內貼標膜（IML）及模內轉印膜（IMR）為主，其中IMR營收占比約80％最大，且在IMR中約95％為NB機殼應用，目前已研發出3D機殼外觀壓印產品。

IMR技術目前全球龍頭廠為日本寫真，市占率達8、9成，2006年首先由惠普導入，但近2、3年NB機殼所採用外觀技術更趨多樣，加上金屬機殼滲透率提高，連帶IMR滲透率有下降趨勢。發言人陳俊雄坦言，NB採IMR工法需求有減緩，但未來2、3年NB仍有需求。

他進一步分析，以往IMR主要多應用在小筆電產品，不過去年常規筆電與小筆電占比已為8比2。他預期，今年IMR在筆電滲透率約從以往的6、7成降至4、5成，但常規筆電與低階筆電將是森田的機會。

森田目前主要客戶營收占比最大為華碩（含小筆電）約占53％，其次為白牌、acer、MSI及惠普。黃樟山說，今年客戶鎖定惠普、華碩、聯想及白牌市場。森田去年6月接獲宏碁小筆電訂單，8月接到惠普2款常規筆電訂單，公司透露，元月已接獲聯想1款機種新訂單。

黃樟山補充，森田2009年後營運成長趨緩，主要因客戶太過集中及歐債事件影響，預期其他大廠客戶加入後，華碩營收占比應可降至4成水準。

森田去年營收10.54億元，年增3.3％，前3季每股獲利2.82元，平均毛利率約33％。其中去年第3季稼動率僅約4成，第4季已提升至7 成，公司指出，去年第3季為營運谷底，目前約在5、6成左右，另包括手機IMR產品已與客戶洽談規格，新跨入的ITO導電膜、觸控膜等新產品下半年將有新進度。

機殼熱轉印膜廠森田印刷（8410），即將於2月23日掛牌上櫃，掛牌價暫定52元。

森田已陸續取得華碩、Toshiba等大廠新訂單，在轉單效應及新客戶加入，營收仍可維持相當水準。

森田去年營收10.53億元，年增率僅3.5％，主要是受筆記型電腦銷售不如市場預期，上半年財報毛利率則由去年42.07％降至32.25％，稅後盈餘7336萬元，衰退14％，每股稅後純益2.64元。

森田主力產品是熱轉印膜，應用在筆記型電腦機殼表面的IMR薄膜，然去年上半年來，受到歐洲債券風暴影響，整個歐美市場購買力並未如預期，導致市調機構將筆記型電腦銷售量預估值由年成長20％向下修正，不過，整體市場銷售量依舊可以維持2位數成長。

森田表示，熱轉印膜應用在筆記型電腦機殼表面的IMR薄膜，然而自從蘋果推出IPAD之後，市場上開始陸續推出LIKE IPAD產品，完全改變了筆記型電腦產業供應鏈生態，IPAD不再需要上殼蓋，導致熱轉印膜需求量銳減，鑑於此，森田決定將業務漸漸轉向汽車內裝中，需要應用熱轉印膜，雖然筆記型電腦需求量會銳減，但是仍有其過渡期，森田將藉機轉向應用層面。

森田膜內漾印熱轉寫印膜營收佔比約8成，客戶群包含所有NB大廠，全球市佔率約10％以上，森田指出，膜內漾印熱轉寫印膜是採用IMR技術，應用在筆記型電腦外殼，不同於傳統噴塗方式，且具有低成本及高效率產能，自2007年IMR產品滲透率20％左右，快速攀升至去年約有50％，已超越傳統噴塗方式，而且大量應用在筆記型電腦與手機。

櫃買中心昨（24）日召開第十八次董事、監察人聯席會議，通過盛弘醫（8403）、桃園大飯店（2718）、馬光保健控股（4139）、上詮光纖（3363）、聯德控股（4912）、合一生技（4743）、森田印刷廠（8410）、光環科技（3234）等上櫃案，會中並追認通過修訂「證券商營業處所買賣有價證券業務規則」部分條文，討論通過「證券商營業處所買賣有價證券業務規則」部分條文。

機殼熱轉印膜廠森田印刷（8410），受筆記型電腦銷售預期下修影響，上半年財報公佈獲利較去年呈現衰退局面，營收5.01億元，雖成長24.6％，但毛利率則由去年42.07％降至32.25％，稅後盈餘7336萬元，衰退14％，每股稅後純益2.64元。

森田累計前7月營收5.78億元，僅較去年微幅成長8％。

森田主力產品是熱轉印膜，應用在筆記型電腦機殼表面的IMR薄膜，然上半年來，受到歐洲債券風暴影響，整個歐美市場購買力並未如預期，導致市調機構將筆記型電腦銷售量預估值由年成長20％向下修正，不過，森田表示，全年依舊可以維持2位數成長。

去年森田財報亮麗，年營收約10.18億元，較前年成長91.82％，稅後淨利2.23億元，成長104％，每股稅後盈餘9.55元，每股配發4元，其中現金、股票股利各半，訂定9月4日是除權息交易日。

森田膜內漾印熱轉寫印膜營收佔比約8成，客戶群包含所有NB大廠，去年全球市佔率約10％以上，較2008年倍增，森田指出，膜內漾印熱轉寫印膜是採用 IMR技術，應用在筆記型電腦外殼，不同於傳統噴塗方式，且具有低成本及高效率產能，自2007年IMR產品滲透率20％左右，快速攀升至去年約有 50％，已超越傳統噴塗方式，而且大量應用在筆記型電腦與手機。

過去IMR薄膜由日本大廠寫真印刷株式會社所獨占，以往全球約九成的薄膜供給，因生產技術門檻較高，長期以來均少有競爭者投入，森田是以熱轉印膜起家，同時具有凹版印刷與熱轉印膜產業的雙重技術，自2001年開始投入IMR，已轉型成功，是目前國內少數可穩定量產IMR薄膜商品的廠商。

森田去年鑑於市場需求暢旺，台南科技工業區擴廠規劃，在今年第1季裝機完成，已經於第2季加入營運陣容，預估月產能在90萬米，森田指出，由於筆記型電腦大廠目前訂單量銳減，導致該廠產能的利率用相對偏低。

森田已陸續取得華碩、Toshiba等大廠新訂單，今年轉單效應及新客戶加入，雖然整體市場不如預期，營收可望能維持去年水準，但獲利恐怕會下滑。

機殼熱轉印膜廠森田印刷（8410），受筆記型電腦銷售預期下修影

響，營收也受到衝擊，7月營收7679萬元，較去年同月衰退34.54％

，累計前7月營收5.78億元，僅較去年微幅成長8％。

森田主力產品是熱轉印膜，應用在筆記型電腦機殼表面的IMR

薄膜，然受歐美市場購買力並未如預期，使筆記型電腦銷售量已由

預估年成長20％向下修正，不過，森田表示，全年依舊可以維持2位

數成長。

去年森田財報亮麗，年營收約10.18億元，較前年成長91.82％，

稅後淨利2.23億元，成長104％，每股稅後盈餘9.55元，每股配發4元

，其中現金、股票股利各半，訂定9月4日為除權息交易日。

森田膜內漾印熱轉寫印膜營收佔比約8成，客戶群包含所有NB大

廠，去年全球市佔率約10％以上，較2008年倍增。

森田去年鑑於市場需求暢旺，台南科技工業區擴廠規劃，在今

年第1季裝機完成，已於第2季加入營運陣容，預估月產能在90萬米

，森田指出，由於筆記型電腦大廠目前訂單量銳減，導致該廠產能

利率用相對偏低。

法人指出，森田已陸續取得華碩、Toshiba等大廠新訂單，今年

轉單效應及新客戶加入，雖然整體市場不如預期，不過，業績可望

能維持去年水準。

MR膜內漾印普遍應用於NB機殼，過往薄膜材料由日本寫真印

刷株式會社（NISSHA）獨占，主宰全球約8成以上薄膜供給量，國

內除森田外，岱稜亦積極搶進相關領域。

由於森田同時具凹版印刷及熱轉印膜等雙重技術，2001年起投

入MR薄膜相關研發與製造投資，並已順利導入量產，2008年每股獲

利由前一年度1.65元暴增至9.19元。

興櫃機殼熱轉印膜廠商森田印刷（8410），去年財報亮麗，

年營收約10.18億元，年增率91.82％，董事會決議盈餘分配案擬每

股配發4元，其中現金、股票股利各半，股東常會訂6月25日召開

。

森田主要產品為膜內漾印熱轉寫印膜，營收比重約8成，為

NB機殼表面IMR薄膜，客戶群遍包含所有NB大廠，去年全球市佔

率約10％以上，較2008年倍增。

森田去年營收10.18億元，年增率逾9成，法人預估，去年每

股獲利可望達到9-9.5元水準。

森田前2月營收1.66億元，年增率101.12％，由於市場需求暢

旺，台南科技工業區擴廠規劃，預計第1季裝機完成，第2季則可

開始量產。

法人指出，森田已陸續取得華碩、Toshiba等大廠新訂單，今

年轉單效應及新客戶加入，全年獲利有機會挑戰一個資本額。

IMR膜內漾印普遍應用於NB機殼，過往薄膜材料由日本寫真

印刷株式會社（NISSHA）獨占，主宰全球約8成以上薄膜供給量

，國內除森田外，岱稜亦積極搶進相關領域。

由於森田同時具凹版印刷及熱轉印膜等雙重技術，2001年起

投入IMR薄膜相關研發與製造投資，並已順利導入量產，2008年

每股獲利由前一年度的1.65元暴增至9.19元。

去年曆經金融風暴，森田印刷（8410）業績卻逆勢走揚，98年12

月營收5039萬，比97年同期2359萬，成長113.62％，去年營收10

億1793萬，比97年5億3,067萬成長91.82％

森田2009年前三季營收就已超過2008年全年營收，稅後淨利

2.01億元，以資本額2億7786萬元估算，EPS達7.2元，創下歷年新

高點，毛利率高達42.28％。2009全年營收再度拉高，市場法人預

估，每股獲利將超過10元以上。

森田指出，全球主要IMR薄膜供應商為日商NISSHA，以往主

導全球約9成薄膜供給，但因NB系統供應鏈幾乎9成以上由台商主

控，尤其全球前10大NB品牌商中，台灣品牌Acer及Asus即佔2席，

加上系統廠，台灣前5大NB代工廠商（廣達、仁寶、緯創、英業

達及和碩）出貨量高達全球 9成以上，該公司已經順利的切入NB

市場供應鏈，未來將積極掌控相關佈局，2009年該公司全球市佔

率已經推升至10％~15％，展望未來該公司應有極大成長空間。

森田成立於1972年，為國內生產熱轉印膜印刷廠，開發應用

於3C、電子產品外殼的模內轉印膜(In-Mold Release Foils，IMR)，

有8成以上為應用於筆記型電腦機殼表面之IMR薄膜。

森田獲利狀況每年均大幅成長，儘管資本額逐年成長，96年

加權股本達8230萬元，97年達1億2454萬元，但96年EPS達1.65元

，97年9.19元，顯示森田爆發力極強。

台股再創今年新高，興櫃走勢同步強強滾；興櫃股王碩禾（3691

）股價12月衝上400元後已站穩，凌耀（3582）、長園科（8038）

也攻克200元以上，已有13檔個股，晉身「興櫃百元俱樂部」成員

。

去年底、今年初全球股市暴跌，台股齊受衝擊，集中與店頭市場

同受波及，連企業上市櫃前「試水溫」的興櫃也是冷颼颼，百元

以上的興櫃股更是一度掛零。

220 檔興櫃股，25日收盤有13檔股價超過百元，包括碩禾、凌耀

、長園科、瑞鼎（3592）、德英（4911）、泰博（4736）、森田

（8410）、亞諾法（4133）、楷捷（2721）、艾笛森（3591）、

新至陞（3679）、皇將（4744）、圓展（3669）等。

碩禾上周五收盤415元坐穩興櫃股王截座，凌耀以及長園科則分

別以209元、201元，位居興櫃市場股價的亞軍與季軍。

太陽能導電漿廠商碩禾表示，太陽能電池產業第四季淡季不淡下

，碩禾第四季營運創新高的趨勢持續。碩禾也持續擴增產能以符

合客戶所需，預計年底時產能可由目前的67噸提升至150噸。

碩禾為國碩（2406）旗下的子公司，目前員工人數為60人，研發

人員占30%以上，碩禾於2008年10月由國碩導電漿部門分割售讓

杏康，並更名為碩禾電子材料，於2009年6月現增億元，目前實

收股本2.01億元，10月在興櫃掛牌。

碩禾除了在兩岸太陽能電池廠增加客戶數以及客戶滲透率外，今

年10月起也新增歐洲重量級客戶，目前碩禾在鋁漿全球市占率約

10%，預估明年將擴展至20%，三年內提升至30%。

類比IC廠凌耀，隨著旗下環境光源感測IC產品在國際市場上的能

見度持續提升，其客戶群也持續從原先的台、韓智慧型手機業者

，進一步導入至歐系大廠供應鏈當中，預期這部份逐步擴量的訂

單效應也可望成為其明年度營運成長動能。

凌耀11月底以來，在國際手機大廠訂單掌握度日益提升的利多帶

動，累計迄今的波段漲幅已逾三成，股價也一舉超越瑞鼎和長園

科，並拿下自長園科登錄興櫃以來的股后寶座，表現僅次於興櫃

股王碩禾。

歲末年終將至，今年來登錄興櫃業者達54家，登上百元俱樂

部5家，其中碩禾（3691）更登上興櫃股王，股價刷新記錄一度

高達500元，另鮭魚返鄉8家掛牌，首推具有博弈概念KY楷捷（

2721）股價登上201元，成交量居冠。

市場法人指出，今年登錄興櫃業者仍以電子產業居多，而生

產關鍵性材料則受到市場高度的青睞，碩禾以生產矽晶類太陽能

電池主要原料之一太陽能導電漿，是目前市場主流，為太陽能電

池產業供應鏈中游，過去市場由DuPont、Fer ro及Toyo等外商獨佔

，國內太陽光電產業近年來蓬勃發展，但大部份業者均投入上游

矽晶圓製造及中游電池廠、模組廠居多，較少投入材料或設備等

領域。

碩禾目前以生產背面鋁漿為主，佔營收比重90％，據市場估

計，全世界對太陽能導電漿年需求量超過4000噸，今年預估碩禾

銷售量佔全世界 10％，成為前四大供應商，下半年及明年將增加

背面銀鋁漿和正面銀漿銷售，今年前8月已賺進一個資本額，每

股稅後純益11.19元，全年有機會挑戰15 元。

森田（8410）生產一般塑膠用熱轉印膜、特殊效果印刷熱轉

印膜及模內轉印膜（簡稱IMR薄膜），主要產品約有八成以上應

用於筆記型電腦機殼表面之IMR薄膜，今年前3季每股稅後純益

8.68元，法人估計，今年有機會挑戰一個資本額，該公司一掛牌

股價就登上百元價位，最高達156元，目前在140元處遊走。

在海外經營有成的台商，近期來也積極爭取回台掛牌上市櫃

，在越南經營飯店及營建業的KY楷捷，雖然去年虧損，但是今年

已轉虧為盈，而該公司有一半營收來自博弈收入，儼然成為博弈

概念股，一掛牌股價也水漲船高，一度達到201元，目前股價則在

120元左右。

另外，IC設計股的奕力（3598），主要產品為小尺寸TFT LCD

面板驅動IC，並持續發展中大尺寸面板驅動IC，產品主要應用於手

機、數位相機、PND及DPF（數位相框Digital Photo Frame）等產品

，今年上半年每股純益4.26元，股價維持在90元之上，該公司計

劃明年上半年提出上櫃申請。

興櫃市場上周成交量高達52.09億元，創下今年新高，平均單日成

交金額逾10億元，這是近年來難得一見的情況，法人表示，由於

景氣復甦，中小企業為擴大營運預期將持續投入資本市場，登錄

興櫃公司意願高，也將有助興櫃市場成交量再增。

興櫃市場高價股上周出頭天，以周成交值前十名表現來看，高價

股包辦六檔，其中，股王碩禾（3691）股價表現凌厲，一周上漲

近二成，平均均價來到354.35元，且上周五成交均價更高達382.23

元，帶動其他高價股同步揚升。

友達集團旗下的達虹（8056）上周仍是人氣王，成交值高達6.27

億元，隨著微軟在10月推出Windows 7之後，達虹成為全球第一家

通過微軟觸控面板認證的供應商，順利通過NB品牌大廠認證，10

月來自觸控面板產品營收已達1.4億元，占整體營收比重達 30%，

10月營收達4.82億元，比去年同月大幅成長78.7%，累計今年前十

月營收達31.9億元，與去年同期持平，略衰退6.63%。

才剛於11月3日登錄興櫃的森田（8410），上周吸金能力也不弱，

該公司去年賺近一個資本額，今年前三季營收則已超過去年全年

營收，稅後純益為2億元，每股稅後純益高達8.68元。法人預估，

今年森田獲利將創下歷年新高，等於再賺一個資本額，股價已擠

入百元俱樂部。

股價已經邁入200元俱樂部的長園科（8038），近期在題材不斷也

受到市場青睞。

佈局興櫃股票，得掌握哪些是熱們股，方向才不會錯誤，根

據櫃買中心（OTC）最新統計顯示，達虹（8056）以成交值15.16

億元奪冠，華廣（4737）以12.89億元次之，但最令人意外的，

11月成交值前10大，和10月相較，竟然有5成是新面孔，顯示

興櫃市場資金流向與上市、櫃主流股具有高度關聯性。

這5檔新面孔，分別是華廣（4737）、森田（8410）及新股王

碩禾（3691），LED業凱鼎（3547）及廣鎵（8199）。

碩禾以量產太陽能導電漿為主，國碩持股高達8成，近期來太

陽能題材再度發燒，碩禾以新兵之姿取代IC設計股，成為興櫃股王

，股價一度最高達362元，目前股價在350元左右游走。

碩禾今年前8月稅後淨利1.16億元，每股純益11.19元，在獲利

基本面題材支撐下，法人認為股價仍將持續看多。

11月3日甫登錄興櫃的森田（8410），去年賺近一個資本額，

今年前三季營收7.94億元，已超過去年全年營收，稅後淨利2.01億

元，每股稅後盈餘高達8.68元更創下歷年新高點，毛利率高達

42.28％，市場法人預估，森田今年有實力再賺進一個資本額，使

該公司一掛牌，股價即擠進百元價位。

華廣為專業生產血醣儀、血醣測試片廠商，今年前7月稅後淨

利0.5億元，與去年全年獲利0.55億元差距不遠，每股稅後盈餘1.8

3元，產品已取得歐盟CE認證、美國FDA510(k)字號、台灣GMP認

證、中國SFDA認證，核心技術在於特殊貴金屬電化學式測試片，

已取得台灣、美國在電化學測試片結構及製程專利，以自有品牌

BIONIME販售，產品外銷亞洲、美洲、歐洲、非洲，並且於瑞士

、美國、深圳都設有銷售據點。

LED業的凱鼎和廣鎵，凱鼎是背光模組中LED光源的研發與生

產，透過長期與國內外供應商的技術合作，目前生產薄型化LED

(0.6T)已可量產2000mcd，具有與國際大廠的製造水準，2006年跨

足LED照明產業；廣鎵則是國內第二大藍光廠，日前募集36億元

現增案，股價則維持在現增價30元以上。

由於LED明年產業前景十分看好，上市、櫃業者近期來，為

明年資本支出，大舉辦理募資活動，使得股價也相對活潑，加上

基本面題材支撐，市場預期此熱度將會持續延燒。

森田印刷（8410）拓展全球模內漾印（IMR）市場，取得華碩、

TOSHIBA等品牌電腦機殼業務，前十月營收8.95億元，比去年成長

97.41%，前十月每股稅後純益（EPS）已達9.19元，預估今年可望

賺一個股本以上。

森田印刷專攻熱轉印膜印刷，在小筆電的帶動下，前三季每股純

益高達8.68元。第4季為NB傳統銷售旺季，公司獲利將持續攀高，

法人估計，今年可望賺1個股本以上。

森田公司董事長黃樟山指出，森田主要產品為一般塑膠用熱轉印

膜和模內轉印膜，主要應用範圍包括筆記型電腦機殼、手機外殼

和消費性電子產品、汽車內裝、機車外殼、美妝品、家電及事務

機及遊戲機等。

IMR是這兩年來快速崛起的應用，幾乎所有小筆電都全面使用

IMR ，傳統NB機殼裝飾均以噴漆塗裝為主，多色樣的全彩產品必

須以傳統射出工法則需反覆拆件、組裝，並另行開發製具補強噴

塗、電雕等工段，作業相當繁雜。

IMR將離型及表面硬化防耐磨化學塗料塗佈於薄膜上，再將NB機

殼表面所需外觀以油墨印刷於薄膜上，於NB塑膠機殼射出同時，

利用相關印刷電眼管控其成型時定位點，射出同時即完成轉印，

作業簡單，而且節省時間。

IMR的技術門檻相當高，龍頭大廠日本寫真市占率約80%，森田取

得約15%的市占率，是台灣最大的IMR廠。森田的營收有八成以上

為應用於筆記型電腦機殼表面IMR薄膜，因應市場的需求，森田

並在台南科技工業區擴廠，預計可在明年第一季裝機完成，因應

明年第二季開始的旺季需求。

森田去年在小筆電的加持下，加上打入NB大廠供應鏈，獲利呈現

跳躍式成長，公司營收5.2億元，稅後純益1.14億元，每股稅後純

益9.19元。

興櫃市場日再添百元生力軍－森田印刷（8140），去年賺取

近一個資本額，今年前三季每股稅後盈餘高達8.68元，市場法人

預估，森田今年有實力再賺進一個資本額。

森田今年前三季營收7.94億元，已超過去年全年營收，稅後

淨利2.01億元，更創下歷年新高點，毛利率高達42.28％。

森田印刷為專業熱轉印膜印刷廠，主要產品有8成應用在筆記

型電腦機殼表面IMR薄膜，其餘營收則來自版費收入；森田指出

，據工研院 IEK4月統計，2006年全球筆記型電腦市佔率僅佔35％

，桌上型電腦則有65％，2008年兩者達到均分天下態勢，且隨著

開發中國家消費者已由桌上型電腦轉向購買低價筆記型電腦，成

為筆記型電腦取代桌上型電腦主要推手，森田業績也水漲船高。

森田表示，過去IMR薄膜由日本大廠寫真印刷株式會社（

NISSHA）所獨占，主導全球約90％薄膜供給，因生產技術門檻較

高，長期以來少有競爭者投入。近年來由於IMR薄膜需求日增，

且有許多具有印刷產業背景的日系廠商相繼加入，森田以熱轉印

膜起家，因同時具備凹版印刷及熱轉印膜產業雙重技術，且自

2001年起開始投入IMR薄膜相關研發與製造投資，近年已成功轉

型並導入量產，陸續為許多電子資訊品牌大廠提供服務，去年該

公司占全球IMR薄膜市場約5％市占率，今年預估可望提高至10％

至15％。

今年春季電腦展，各家NB業者推出新款機種搶市。有一項創新的

「膜內漾印」技術，讓NB的塑膠機殼呈現金屬質感或顏色圖案多

樣化，在3C產品走向個人化趨勢下，讓平價電腦也兼具高質感的

外型。

森田印刷引進日本技術，研發的In-mold硬膠透明轉印紙（IMR），

也就是「膜內漾印」，創造出與高科技產品合作的機會，在3C產

品走向客製化策略下，森田印刷獲得國內各3C大廠信賴，成功提

高NB、手機、PDA等3C產品的外觀質感。

由於NB市場，各大著名廠商逐漸改變以往鎂鋁機殼的策略，改用

塑膠機殼，此項結合高科技產業的應用，開拓傳統印刷的市場，

是森田印刷成功轉型的最佳實證。

重視研發的森田印刷，不斷投資新設備，即使印刷品持續微利，

該公司將研發核心與生產基地都擺在台灣，更把規模再擴大，在

安平工業區的三個廠區佔地3,000多坪，員工近200人，從塗佈、

製版、印刷、真空電鍍、雷射壓花、水洗、上膠、品檢、分條一

貫作業；其中最大的創舉就是10,000級的10色印刷機無塵室及

1,000級的塗佈無塵室，並自設射出成型機、產品檢測實驗室，既

可以確保自身的產品品質，也可縮短產品出貨時間，品質更達歐

美及日本的最高標準。

森田成功轉型 創造印刷新價值 研發In-mold硬膠透明轉印紙 打造與

高科技3C產品合作機會

森田印刷成功研發的In-mold硬膠透明轉印紙（IMR），創造出與高

科技產品合作的機會，在3C產品走向客製化策略下，森田印刷獲

得國內各3C大廠信賴，成功提高NB、手機、PDA等3C產品的外觀

質感。

森田印刷廠多年前已從一般印刷加工，轉型3C製品的模內轉印IMD

、IML、IMF等IMX模內裝飾射貼熱轉印紙等，達到耐沸水性、耐

化學腐蝕性、耐候性之高品質要求。而NB市場，各大著名廠商逐

漸改變以往鎂鋁機殼的策略，改用塑膠機殼，此項結合高科技產

業的應用，開拓傳統印刷市場，是森田印刷成功轉型的最佳實證。

森田印刷跳脫低成本及低價位的思維，以發展高品質、高附加價

值、高階產品為目標，創造印刷產業的新價值與新方向。森田印

刷深知唯有培育人才與加強技術，不斷創造無可取代的價值，才

能位居領導地位。因此，森田印刷不僅耗資增購最新設備，更積

極投入研發，開發出熱轉印紙更寬廣的應用層面，高級化妝品包

裝盒、汽機車內外裝、醫療設備視窗、運動器材、電腦資訊等都

能加工，提高產品的附加價值。

重視研發的森田印刷，不斷投資新設備，即使印刷品持續微利，

該公司仍將研發核心與生產基地都擺在台灣，更擴大規模，在安

平工業區的三個廠區佔地3,000多坪，員工近200人，從塗佈、製

版、印刷、真空電鍍、雷射壓花、水洗、上膠、品檢、分條一貫

作業；其中最大的創舉是10,000級的10色印刷機無塵室及1,000級

的塗佈無塵室，並自設射出成型機、產品檢測實驗室，既可確保

自身的產品品質，也可縮短產品出貨時間，品質更達歐美及日本

的最高標準。

森田印刷成功研發的Ｉｎ－ｍｏｌｄ硬膠透明轉印紙（ＩＭＲ）

，創造出與高科技產品合作的機會，在３Ｃ產品走向客製化策略

下，森田印刷獲得國內各３Ｃ大廠信賴，成功提高ＮＢ、手機、

ＰＤＡ等３Ｃ產品的外觀質感。

印刷技術和設備居國內領導地位的森田印刷廠，積極尋求升級轉

型，不斷引進新技術與設備，開發高附加價值產品；多年前已從

一般印刷加工，轉型３Ｃ製品的模內轉印ＩＭＤ、ＩＭＬ、

ＩＭＦ等ＩＭＸ模內裝飾射貼熱轉印紙等，達到耐沸水性、耐化

學腐蝕性、耐候性之高品質要求。而ＮＢ市場，各大著名廠商逐

漸改變以往鎂鋁機殼的策略，改用塑膠機殼，此項結合高科技產

業的應用，大大開拓傳統印刷的市場，是森田印刷成功轉型的最

佳實證。

該公司表示，在全球化不斷加速的環境下，國內眾多傳統產業在

考量生產成本因素下，陸續前進中國、東南亞等製造成本更低廉

的地區；森田印刷跳脫低成本及低價位的思維，以發展高品質、

高附加價值、高階產品為目標，創造印刷產業的新價值與新方向

。森田印刷深知唯有培育人才與加強技術，並不斷創造無可取代

的價值，才能位居領導地位；因此森田印刷不僅增購最新設備，

更積極投入研發，開發熱轉印紙更寬廣的應用層面，不僅是傳統

塑膠製品，高級化妝品包裝盒、汽機車內外裝、醫療設備視窗、

運動器材、電腦資訊等都能加工，提高產品的附加價值。

重視研發的森田印刷，不斷投資新設備，該公司將研發核心與生

產基地擺在台灣，且規模再擴大，在安平工業區的三個廠區佔地

３，０００多坪，員工近２００人，從塗佈、製版、印刷、真空

電鍍、雷射壓花、水洗、上膠、品檢、分條一貫作業；其中最大

的創舉就是１０，０００級的十色印刷機無塵室及１，０００級

的塗佈無塵室，並自設射出成型機、產品檢測實驗室，既可以確

保自身的產品品質，也可縮短產品出貨時間，品質更達歐美及日

本的最高標準。