農業金庫投資虧34億 索賠敗訴 |全國農業金庫

全國農業金庫公司投資受益證券新台幣34.6億元，卻全數虧

光，損失慘重。農業金庫認為，玉山銀等相關發行及承銷商應負

賠償責任，但台北地方法院民事庭認為，投資本來就有風險，投

資虧損原因眾多，農業金庫無法舉證其損害與玉山銀等相關被告

有因果關係，15日公告判決結果，農業金庫索賠官司，敗訴。

美國次貸風暴引爆各國投資受益證券者損失風波不斷，農業金

庫因購買玉山銀行信託給匯豐銀行發行債券擔保受益憑證(CBO)中

的受益證券的全部投資額34.6億元，也一夕虧光。

農業金庫認為，玉山銀及其負責人黃永仁、港商上海匯豐銀及

其負責人韋力行、及元富證等，未將投資風險在說明書中揭露，

觸犯法律應負賠償責任。

法院審理後指出，募集有價證券，應先向認股人或應募人交付

公開說明書，而說明書應記載的主要內容有虛偽或隱匿的情事者

，發行人及其負責人，對於善意的投資人所受的損害，應就其所

應負責部分與公司負連帶賠償責任。

不過，證交法所規範的對象是，該募集有價證券的實質發行人

；因此，受託機關只是形式發行人，僅就實際提供的相關資訊有

虛偽或是隱匿部分，負損害賠償的責任。

經查，玉山銀將其所有的債券，信託給匯豐銀發行CBO，並分

A1、B1及B2等3種等級共89.6億元後，再委由元富證公開招募；

民國95年5月間，農業金庫購入其中B1級受益證券30億元、B2級

受益證券4.6億元。但在97年間，因玉山銀的債券中有美金房屋抵

押貸款證券(RMBS)的債券擔保憑證商品 (CDO)，附有短期融資槓

桿操作及評價下跌觸底機制，導致在外幣CDO在美國次貸風暴時

下跌，結果全數虧損。

農業金庫一狀告進法院，但法院查出，玉山銀將所持債券信託

給匯豐銀發行受益證券，但玉山銀持有的債券發行人，實際是

TRIAXX Funding High Grad I.Ltd.，並非玉山銀行，這在公開說明書

中業已揭露；該說明書附錄10「外幣投資說明書」中也已記載外

幣債券的各項風險。