追蹤上證綜指表現 東亞證：ETF抓住陸股增值力

中國股市從五月份以來便持續破底，上證綜合指數與香港股市也

在恐慌氣氛瀰漫下連袂走跌，然而投資人可以注意的是，2008年

，上證綜合指數在恆生 A-H股溢價指數降至105.73的波段低點一個

月後開始反彈，而今年4月27日A-H股溢價指數已經跌到104. 38的

歷史新低水準。

東亞證券指出，iShare安碩新華富時A50中國指數ETF的股價與淨

值的溢價幅度在5月份已經增至8.95%的逾一年新高，2006年以來

，該ETF溢價幅度創下波段新高後，往往便是指數邁向多頭走勢

的開始，雖然目前無法斷定溢價幅度的波段高點的落點，但是溢

價的擴增，顯示著投資人對市場的興趣開始蠢蠢欲動。

東亞證券表示，中國股市目前正經歷市場調整的陣痛期，投資人

仍在戰戰兢兢等待政府進一步的房市調控和升息舉措，而中國股

市本身也須面對今年一系列的銀行IPO增資計畫、和下半年逾4兆

人民幣的限售股解禁壓力，上證綜合指數今年顯然將具較大的波

動風險。

然以價值面來看，上證綜合指數的本益比、股價淨值比都已趨於

合理，與H股的溢價也已經幾近消弭，較長線的投資人或可開始

擇機布局。

不過，目前台灣投資人只能透過複委託買進香港紅籌股，無法投

資國企股與大陸A股，而基金雖然可讓投資人省去選股的煩惱，

還可用較少的金額就達到分散風險的功效，但目前台灣法規限制

大中華基金的A股比重上限只有10%，所以，投資人選擇追蹤指

數表現的ETF 反而較能直接參與到中國股市未來的增值潛力。

東亞證券強調，ETF兼具股票可隨時交易、以及基金投資一籃子

股票的優點，對於不熟悉中國股市但又關心中國股市的投資人而

言，是理想的投資工具。