壽險連動債保單上架 5月見真章

壽險業期盼4月底開賣連動債保單，希望可能落空！據了解，

壽險公會結構型商品審查小組，已退回瑞士信貸設計的連動債內

容，這張連動債即與國泰人壽投資型保單連結，也是全部壽險業

者都在觀望、金融海嘯後第1張連動債保單。

瑞士信貸經補件後，仍未能通過審查委員的要求，因此「不

通過」，但依境外結構型商品審查及管理規範，業者若不服此審

查結果，可在通知書送達次日起10個工作日內，提出異議，但以

1次為限，公會要在異議送達次日，10個工作日內再次作出決議

，若仍不通過，就不能再送件。

據了解，這張結構債設計有「不可抗力」條款，即發生不可

抗力的情況時，發行機構即投資銀行，有權力提早call回這張結構

債，這樣的條款，被審查委員會認為「不符合保險精神」，且不

利消費者，修改後仍未通過。

目前保險局要求，投資型保單連結的結構債，不能設計有提

前出場機制，即投資人、保戶也不能有達到一定報酬率提前出場

的設計，因為如此一來很多保單都低於6年的時間，不符保險精神

，所以後來結構債多是6~8年期滿，有最低保證報酬率或保本設計

。

但金融海嘯後，銀行、保險、證券要有齊一的境外結構債管

理規則，海外賣給專業投資人的結構債，不能改為小單位後，賣

給台灣的一般投資人，許多條件及要求極為嚴格，目前為止銀行

、保險都沒有結構債可賣。

壽險業者目前雙頭併進，富邦人壽、新光人壽、保誠人壽、

法國巴黎人壽，與德意志銀行合作的國際版債券投資型保單，目

前仍在保險局洽談中，國壽是與瑞士信貸合作，直接送結構債到

壽險公會審查。

所有保險公司及銀行通路都在等待，只要有一方成功，未來

就會有更多國際版債券或結構債的投資型保單出爐，解市場的「

飢渴」，瑞士信貸的結構債被退回後，最快4月底，最慢5月初即

有答案，若還是不准，可能要再等久一點。