巴西 拉美領頭羊 |摩根投信

各國升息時點現為投資人關切的課題，根據JP Morgan研究報告顯

示，金磚四國中，巴西央行預計在3月17日召開的利率會議中，宣

布升息二碼，會是最先升息的國家；印度和中國也可能在未來三

個月內跟進。

此一報告也顯示，上半年可能升息的國家，除了巴西以外，將集

中在亞洲國家，如南韓、馬來西亞，近日也可能決定升息。

摩根富林明投信分析，一方面是因為亞洲經濟復甦快速，政府有

「條件」率先退場；另一方面，亞洲國家多是進口原物料，油價

在今年升抵每桶85美元，將對亞洲直接構成衝擊，市場預期的亞

洲國家的升息速度會加速。

JF中國基金經理人黃淑敏表示，金磚四國升降息態度不同，主要

原因為各國成長題材和環境的差異。其中，中國、印度和巴西因

面對較大的通貨膨脹壓力，已調高存準率；至於俄羅斯，由於高

通貨膨脹率是該國的常態，但因原油均價較去年大幅回升，俄羅

斯政府反而可能降息，降低資金成本，以利刺激內需。

摩根富林明巴西動態精選基金經理人露巴力亞（Sebastian Luparia

）表示，其實去年第四季，巴西政府就開始管制資金，升息的速

度可能因此加快，肇因於巴西的股匯市去年漲幅高居全球前位，

快速膨脹的資產價格，會影響逐步復甦的金融環境，因此，市場

早預期巴西政府的出手將會快又急。

露巴力亞認為，一旦升息，短線巴西股匯市難免受到衝擊；長線

而言，由於巴西經濟基本面仍然穩健，再加上商品原物料相關題

材不斷發酵，可望吸引國際資金持續流入巴西市場，短期股匯市

修正，反而將提供投資人另一個布局的機會。

保德信拉丁美洲基金經理人楊佳升表示，當一個國家的股市創新

高，代表投資該市場的人幾乎都沒有套牢，巴西強勢的表現，其

具有上漲想像空間，也將成為拉丁美洲市場的領頭羊。