富邦投信：台股急跌 中長線可介入

春節期間國際市場多空訊息頻傳，但台股表現相對穩健，富邦台

灣心基金經理人鐘心怡表示，台股在先前的修正後，已重新獲得

市場的青睞，短期內指數預計將介於7,000至8,000點間徘徊。對中

長期投資人來說，台股受惠於景氣復甦、企業基本面好轉、新興

市場崛起等漲升因素並未改變，因此指數只要出現急跌，都是中

長期逢低介入的買點。

對於近期國際市場的動盪，最重要的癥結點還是在於利率調升的

措施，對於國際資金造成緊縮效應。鐘心怡認為，美國調高1碼重

貼現率至0.75％，只是將過去金融風暴這段非常時期的利率水準

調回到一般正常軌道，並不是實際調高民間借放款的利率，因此

離市場擔憂的緊縮貨幣政策仍有一段差距。

而中國於2月12日調升存款準備率2碼至16.5%，累積從今年初以來

已調升4碼。鐘心怡解釋，中國調升的原因主要是因為1月份的新

增貸款達人民幣1.38兆元，雖較去年同期減少1,000億元，但若扣

除非民間實質借貸金額，實際上較去年同期增加近人民幣4000億

元，使得中國官方不得不調升存準率控制信貸擴張速度，以提防

通貨膨脹與資產泡沫影響整體經濟的復甦，對於股市的影響實屬

短空長多。

外資自台股開紅盤日後，累計在2月22日至2月26日這段期間，賣

超台股近台幣100億元。但和農曆春節前，外資連續15 個營業日

大賣台股，累計賣超金額1,530億元，平均單日賣超台股百億元相

較，外資對於台股的看法似乎已有所改變。鐘心怡表示，這段期

間台股的基本面並沒有出現太大的變化，可見外資先前的賣超，

只是反應1月國際間對於希臘主權債信問題的疑慮，在歐盟出手援

助後，系統性風險的疑慮已不在，先前流失的資金隨時都有可能

重回台股。

對於近期台股的看法，鐘心怡持保守穩健的態度，主要是國際間

在國家債信、貨幣政策上仍有許多不確定性存在，此將導致投資

人提高風險意識，台股走勢難免受到壓抑。但在大方向上，經濟

復甦的態勢依然不變，而兩岸間的往來仍朝正向發展，因此只要

台股受到不確定因素而出現急跌走勢，都是中長期投資人介入的

買點。