升息號角響 亞股短線波動大 |摩根投信

近來全球股市大幅度修正，讓投資人驚心動魄，市場預估經

過連續多日的回檔之後，本週或農曆年後應該會有所反彈，值得

注意的是，亞洲資產風險升高，各國央行升息號角或許年後就會

響起，尤其是中國和印度調升存款準備率之後，可望陸續升息，

啟動亞洲新一輪的升息循環。

今年亞洲9大市場都可能升息。根據JPMorgan證券預估，今

年上半年可能升息的亞洲國家包括南韓、印度、澳洲、紐西蘭和

菲律賓；下半年可能升息者包括中國、馬來西亞、泰國和台灣。

摩根富林明JF亞洲基金經理人趙心盈指出，經濟成長勢必伴

隨著通膨，如果今年印度和中國相繼升息，這兩大國的動態，代

表的是亞洲經濟復甦情勢確立，相對目前基準利率仍維持在歷史

相對低檔，相信短期間內，亞洲各國政府升息步調不會太快，畢

竟，政府不會想澆熄剛點燃的復甦火苗。

趙心盈分析，澳洲是亞洲第1個升息的國家，如今中國和印度

先後調升存準率時間的確也比預期來得早，但其他國家是否有實

力跟著升息就各憑本事，畢竟，若沒有一定經濟增長和通膨增長

的國家，是不具備升息條件的。

施羅德投信投資長陳朝燈指出，觀察全球經濟走向，上半年

將是升息議題所主導，一般市場預估美國是第3季升息，但不排除

第2季就有機會升息 1碼，第3季還有1至2碼的空間，而中國升息

時間點可能落在第3季。要注意的是，若中國公佈1月新增貸款數

字仍超過標準甚多，可能會再度調高存款準備率，或是在春節過

後就升息，屆時將對股市造成大震盪。

摩根富林明投信亞洲市場產品經理謝瑞妍表示，整體來說，

亞洲國家幾乎可說是最早見到春燕的地區，拉長時間來看，投資

亞洲仍可享有股匯雙漲的題材。

由於原物料價格對新興亞洲國家通膨影響較大，通膨預期隨

之升溫，市場大多預估，2010年亞洲各國央行將陸續以調高銀行

存款準備率或指標利率等政策，來防止資產價格泡沫的產生。

富蘭克林證券投顧建議，2010年投資亞股須留意通膨與政府

退場機制，雖股市容易受市場心理預期而出現震盪，短期波動難

免，但央行的升息舉動有助於長期股市多頭走勢。舉例來說，中

國、印度和韓國股市去年第4季就已經呈現回檔整理，高檔賣壓逐

漸宣洩，若短期拉回就可以逐步低接亞洲基金。