摩根富林明巴西動態精選基金經理人露巴力亞:大選、世界盃、奧運 巴西題材不斷

誰都無法否認，巴西絕對是投資市場中備受青睞的一顆星，今年適逢大選、且在2014(世界盃)、2016(奧運)年都將主辦國際重要運動賽事，這個南美第1大國，總有新的題材吸引全球矚目。根據J.P. Morgan所作經理人調查顯示，從1999年至今，巴西一直都是全球新興市場經理人加碼共識最高的市場之一。是什麼原因，讓巴西如此受到投資人青睞？未來投資巴西可以留意什麼題材？摩根富林明本身為阿根廷人的巴西動態精選基金經理人露巴力亞(Sebastian Luparia)，深耕當地市場多年，以下是他接受專訪內容摘要：問：相較其它金磚國家，巴西過去10年平均經濟成長率雖然平平，但股市投資報酬卻是最高，是什麼原因吸引國際投資人持續加碼這個市場？答：原因很簡單，因為巴西一方面符合新興市場高速成長的特質，另外卻同時擁有較成熟的資本環境，可說是新興市場的「進階版」，當然受注目。巴西早在1994年便開始採用浮動匯率以與國際接軌，整體資本市場完整及開放程度，明顯超前其他金磚國家。這使得外資目前占巴西當地股市比重為38％，如果含海外股票甚至高達70％，為新興國家中最高。問：一般人提到巴西，都會直接聯想到資源題材，巴西還有其他值得注意的標的嗎？答：正如我上面所提到，因為巴西比其他新興市場「早熟」，當地生活水準早已顯著提升。單從2005至2007年，巴西中產階級占全國人口比例便從34％擴張至46％，已為該國最大人口組成族群。這樣的好處是原物料已不再是投資巴西唯一選擇，多元化發展才是巴西股市值得永續投資的關鍵。舉例來說，隨著金融體質改善、電子設備普及，巴西信用卡與記帳卡總支出比率從24％提高至46％，使得近兩年便有兩家信用卡交易資訊處理廠商(Redecard、VisaNet)掛牌募資。其他如營建、地產、零售消費等產業也出現快速發展。問：巴西今年將舉行大選，這對股市有激勵作用嗎？答：今年10月將舉行總統選舉，預期在這之前政府會透過偏多政策吸引選民，雖說當中的政策消息會不斷釋出，股市或有震盪，但在全球逐步回歸正常基本面的激勵下，預期巴西股市將持續有看頭。另外，巴西將為2014年世界盃、2016年奧運投入百億美元，在這些題材逐步加溫下，我相信巴西市場絕對熱鬧。