原物料看漲 俄、巴最受惠

從去年底開始，各國家的CPI(Consumer Price Index，消費者物價指數)紛紛由負轉正，在經濟逐步走至常軌後，可以想見的，通膨又開始有升溫的跡象。面對未來幾年恐因為原物料價格攀升所帶來的通膨隱憂，摩根富林明投信認為，投資上更是應該轉趨積極，建議直接投資巴西、俄羅斯兩大原物料產地國，不僅能對抗物價高漲後帶來的壓力，還能搶賺「通膨財」。摩根富林明投信副總經理邱亮士解釋，先避開美元因素，單就供需關係以及經濟環境來論，原物料長期來看必然是走多頭趨勢，特別是今年全球仍會處於低利率環境，也會加快商品市場價格攀升的速度。當然，過度的通膨當然不是好事，但通膨開始，也代表了全球景氣回溫，資本市場開始熱絡。與其害怕通膨，不如找到通膨根源、借力使力，建議直接投資資源相關產品，如天然資源以及資源產地國基金。這裡特別要說明的是資源產地國俄羅斯、巴西兩大市場，從2001年統計至2009年底，在原物料高漲後，兩國股市表現趁勢受惠，以MSC I計算漲幅分別達412％及375％，遠優於石油242％以及LME基礎金屬指數169％的表現。另外，俄羅斯及巴西更同時具備內需題材，經理人可以藉此靈活操作，因此不管是做短看長，都相當受專業法人青睞。也有投資人關心，如果要佈局巴西、俄羅斯，為何不從東歐及拉美國家介入，不是能更求穩健、降低風險？摩根富林明投信新興市場產品經理劉念華表示，看看巴西、俄羅斯兩大龍頭國家的表現，就成長性來看，不論是企業獲利成長率、股東權益報酬率，或是今年經濟成長率預估值，都比各自所屬區域的整體表現為佳，實在不需要繞道而行。再者，就價值面而言，巴、俄的本益比和帳面比仍和區域值相去不遠，意謂這兩大龍頭國目前價值合理，俄羅斯甚至仍有偏低的現象，因此建議投資人聚焦巴西、俄羅斯，直搗黃龍。